消费龙头连续调整，估值冰点后怎么看？

近期消费板块连续调整，以重仓食品饮料和医药生物板块的$消费ETF(SH510150)$为例，近期震荡走弱后逼近120日均线（0.500），场内价格距离5毛只有一步之遥。

短期来看，消费龙头阶段承压的主要原因，还是资金面上的“温度”较低。

从12月以来的行情来看，市场结构性反弹主要集中在芯片、TMT代表的成长行业，或者极度防守的高股息红利方向，处在中间的消费板块则有些无人问津，且还会因为利空消息再度被砸。比如近期一则白酒致癌的常识消息，也把白酒板块吓了个大跌。

但市场短期是投票器，长期是称重机，从消费龙头企业的内在价值来看，当前消费板块估值可能被压缩到了一个极限位置，或是性价比较高的资产之一。

比如从净资产收益率（ROE）指标来看，截至2024年Q3末，消费80指数整体ROE为11.38%，虽然不及前几年的高峰水平，但也超越了绝大多数核心指数，仅次于部分部分创业板指相关指数。

而从估值上看，当前消费80整体市盈率（TTM）仅为22.28倍，处在近三年、近五年10%分位点以下，估值水位较低。但从后续盈利增长动能来看，机构一致预测板块整体2025年和2026年的归母净利润增速在14%左右，仍高于全A的10%潜在增速。

并且从宏观维度来看，2025年海外不确定因素较大，出口或面临掣肘，促内需将是重中之重，近期各省已经出台消费补贴的相关政策，“两新”背景下整个消费板块均有望收益。

总得来看，随着后续基本面和情绪面的回暖，白酒、医药等消费龙头有望迎来估值修复，可借助聚焦消费龙头的消费ETF（510150）左侧布局。

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