近期，债券市场呈现出一片热闹景象，投资者情绪高涨。
值得注意的是，当前债券市场中出现了两个值得重视的现象：
1）一部分投资人正根据2025年全年的降息预期来指导他们周度级别的债券买卖决策；
2）一些投资者对短期季节性的货币政策宽松节奏太笃定了。从市场定价来说，需要在未来 1 个月降息 20BP，才能勉强追上消化当前市场定价的降息预期的 50%左右。
这些现象反映了债券市场参与者对于未来货币政策走向的亢奋。
然而，在这股亢奋之下，我们有必要保持冷静与理性。
首先，“看长做短”这种策略看似抓住了长期趋势带来的机会，但实则忽视了短期内市场的波动性和不确定性。货币政策的变化往往受到多种因素的影响，包括经济增长、通胀水平、国际形势等，并非完全可预测。因此，将全年甚至更长时间的预期应用到短期操作上，可能忽略了市场在短期内可能出现的调整，增加了投资的风险。
其次，关于未来一个月内需要降息20个基点才能追上当前市场定价的降息预期的一半，这一想法能否变为现实也具有较大的不确定性，一旦不急预期，市场可能会出现大幅波动。所以，过分依赖此类预期并非明智之举。
我认为，接下来长债的波动可能会很剧烈，如果想避免这剧烈的波动，追求更稳健的收益，这个时候切换到短债上会是一个不错的选择。
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