周三是个大奇迹日，日内的超级V型反转，估计超出了所有投资者的预期！直到今天收盘，老白都没有缓过神来。那么到底发生了什么，才会让整个市场走出如此神奇的走势呢？
在老白看来，能够引起整个市场短期剧烈波动的原因无非就那么几个：要么是国内外消息面有重磅利好或利空、要么是宏观经济数据大超预期或大幅弱于预期、要么就是主力资金的调仓行为。
很明显，今天整个市场剧烈波动，不关消息面与基本面的事。因为从昨天晚上到今天盘中，国内外消息面上没有太大的事情发生，不足以造成A股市场出现剧烈波动。国内政策面上，其实利好并不少，国务院、国办、财政部、工信部、发改委等中央部委都有发文，可惜力度普遍不够强。国外方面，其他不用看，只用盯着人民币汇率，目前还在7.34附近，压力并未减少。
经济基本面上，统计局在12月底发布了12月的PMI数据后，昨晚到今天白天，并未发布任何经济数据，下一组经济数据估计是明天才会披露的通胀数据。央行的金融数据，则要等到12月中旬后才发布。
简单做个排除法可以看出，周三A股市场出现剧震，只有可能是大资金的调仓行为！
我们可以把今天的A股市场，分成上午和下午两个半场，这两个半场的表现截然不同。
先说说今天上半场的震荡下跌行情！
昨天午后，在微盘股大幅反弹带动下，整个市场的做多情绪看起来正在逐步恢复。大盘、深成指、创业板指的涨幅也都有所放大。不过细心的投资者仍然可以发现，昨天这三个指数，在反弹时并没有触碰5日线压力位。这说明，昨天参与抄底的资金，实际上信心并不是太足。这就预示着今天A股市场想要延续昨天的大面积普涨格局，还是有一定难度的。也正因为如此，今天老白并没有继续追高的打算，而是选择观望一日。
今早，大盘、深成指和创业板指齐齐低开就不是好事。早上10点30之后，整个市场开始向下变盘，而且下跌的过程中几乎没有遇到任何抵抗。今早A股市场的走势，起码可以说明几个方面的事情：
第一点，昨天进场抄底的资金，预期并不高，和我们小散户一样，就是想咬一口就跑。
而这两天一直在抄底的资金，不是被动基金也不是游资，而是主动基金。这点可以老白每天披露的交易数据上看出来，机构席位最近两三个交易日，一直保持中幅净流入状态。虽然机构在抄底，老白扬还是高兴不起来，这是因为机构投资者始终保持短视化思维，这和我们普通散户没有任何区别。
第二点，场内资金整体处于高度紧绷的状态，一有风吹草动，立马会拔腿就跑。
毫无疑问，今早10点30之后，大盘向下变盘时，估计没有任何一个散户敢去抄底，绝大多数的投资者，都在抢着卖出。这就是市场信心被完全击垮的表现。
再来说说今天下半场的放量V型反转！
今天下午开盘不到10分钟，大盘、深成指、创业板指同时止跌。而在随后的一个小时里，却出现了单边V型反弹，三大指数一度全部翻红。但是14:10分之后，做多动能开始衰减，最终只有大盘稳定在红盘附近，深成指和创业板指翻绿收盘。
很明显，普通散户是不可能在极端弱势的行情下出手抄底，将整个市场拉到红盘处的。那么到底谁是今天午后的主要做多力量呢？
如果说，前面几天整个市场在急跌时，主动基金一直在低调抄底。那么今天午后的主要护盘力量，除了主动基金外，还有被动基金，而且被动基金还是发起者。据老白观察，今天沪深两市成交量达到1.2万亿，较昨日放量20%左右。在几个主要的指数基金中，今天明显放量的是上证50ETF和沪深300ETF，两者均放量接近50%！相比之下，今天中证A500ETF放量幅度仅与市场整体持平，中证1000ETF和中证2000ETF，则是缩量状态。
也就是说，今天被动基金中的主要护盘力量，来自于上证50ETF和沪深300ETF，即主力选择拉升权重股维稳！
在大盘跌幅明显收窄，系统性风险警报暂时解除后，主动基金才再次进场，而主动基金的主攻方向则依旧是科技股。
反应到盘面上来，最典型的特征，就是银行股在整个市场急跌时，抗跌性特别明显。而午后整个市场跌幅收窄后，科技股又成为领涨方向，尤其是近期主力机构大幅加仓的AI算力，多个分支板块午后均强势翻红。
看到这里，不少朋友可能会问，前面一直在砸盘的被动基金，为什么会在今天午后强势抄底呢？
在老白看来，应该与两方面原因有关：
其一，在今早的【A股猛料】中老白提到，股票型ETF净申购额连续三日超百亿元！最新数据显示，1月6日，股票型ETF净申购额为111.7亿元，已连续3个交易日突破百亿元，总申购额达473.84亿元。具体产品中，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为45.51亿元，南方中证1000ETF、华夏上证科创板50成份ETF净申购额均超过30亿元。
不难看出，虽然这段时间整个市场表现极为疲软，但是场外资金仍然在持续申购股票型ETF，其中被申购最多的就是沪深300ETF，占比接近一半！
其二，2025年第一家，明确收到央企市值管理通知的公司来了。昨天，中兵红箭披露的投资者关系活动记录表显示，近期，国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，持续加强对央企控股上市公司市值管理的指导，并制定了具体考核评价指标。公司也接到通知，根据国资委考核指标要求，将于2025年开始对公司市值管理工作进行考核，主要对公司股价相对综合增长率进行考核，没有具体考核区间值。
国资委在去年年初提出了市值管理考核制度，但是一直都是口头要求，并没有出台实质性文件。这次中兵红箭的公告则表明，国资委开始要动真格的了！在这种情况下，2025年央国企市值管理的力度势必会再上一个台阶。这恐怕也是今天上证50ETF和沪深300ETF进场抄底的原因。
尽管被动基金在今天午后有护盘动作，但在老白看来，这个护盘力度仍然不够，否则整个市场也不会出现冲高乏力走势，最终也只有大盘翻红收盘。
在弄清楚了今天午后整个市场剧烈震荡的原因后，我们再来看看接下来整个市场到底会怎么走？
按照老白近期分析，上周二大盘向下变盘后，已经进入了弱势区。由于前面横盘震荡的时间比较久，积压了太多的套牢盘。所以这次向下变盘，恐怕不是只下跌几天可以解决的问题，大盘比较可能会出现3浪杀跌结构。如果说上周二到本周一，是第一个下跌浪；本周一到本周三是横盘震荡的反弹浪；只要大盘无法有效站稳5日线，那么后面几天就随时可能出现三浪下跌浪。
实战操作上，我们要做的就是紧盯5日线来调整仓位。能站稳5日线，可以认为是短暂止跌；上不了5日线，就要保持高度警惕！
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