A股国家级牛市有望复燃

60S速读
1、今天市场走出深V，抄底者再次大赚！这也从侧面印证了，在别人恐惧的时候贪婪，暴跌时候不需要恐慌，反而跌下来之后是机会。
2、至于第二波行情，最晚或许将于2025年下半年正式开启，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。第二波行情也有可能提前启动，条件是内外部因素共同作用下，人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。
3、在人工智能被高层定调为2025年经济工作的重中之重、AI+产业大爆发的背景下，半导体行业迎来了前所未有的发展机遇。
在市场暴跌后的反弹行情中，不少投资者可能因各种原因踏空。但不必过于焦虑，市场的机会总是留给有准备的人。股票机会是跌出来的，但不少投资者在连续暴跌后会选择清仓离场。

2025年如果可以穿越，回到1月6号的大盘下跌到3185.46点的时候，重仓抄底芯片半导体，1月7号就暴赚了！今天市场走出深V，抄底者再次大赚！这也从侧面印证了，在别人恐惧的时候贪婪，暴跌时候不需要恐慌，反而跌下来之后是机会。

国家级牛市有望复燃

2025年，A股市场正站在新的起点上，国家级牛市有望复燃。从长期来看，A股市场的基础依然坚实，国家对资本市场的重视程度不断提升，一系列政策的出台旨在促进资本市场的健康发展，为牛市的到来奠定了坚实的基础。

利好还在继续

政策层面，利好消息接踵而至。

特朗普即将正式上任，全球贸易、外汇、股市已经掀起了新风暴。面对复杂多变的国际形势，对于国内而言，国家在布局一场大棋。正在筹备力量，打赢金融、股市、货币、科技、消费等“新战役”。政策的持续发力将为市场提供了良好的发展环境，无论是货币政策的宽松还是产业政策的支持，都极大地提升了市场的信心。

具体来看：

消费领域，8日国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。文中提到，继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。伴随政策实施，将促进消费市场活跃发展，从而带动实体经济增长。家电、家居等板块有望受益。

在科技与投资领域，7日晚间，国务院办公厅印发了关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见，明确鼓励发展创业投资类基金。该意见紧密围绕发展新质生产力这一核心目标，大力支持科技创新。着重强调要投早、投小、投长期、投硬科技，通过这些举措，助力加快实现高水平科技自立自强，进一步提升我国自主创新能力，全力攻克关键核心技术，切实解决重点关键领域的“卡脖子”难题。值得注意的是，新质生产力这一关键词在此过程中再次被着重提及，凸显其在国家发展战略中的重要地位。

金融市场方面，央行动作频频。日前，央行发布《稳定报告》，首次明确提出将股市纳入管理范畴，其核心目的在于维护金融市场的整体稳定。同时，央行还表示将实施适度宽松的货币政策，计划择机进行降准降息操作。不仅如此，央行还会同证监会启动了第二次证券、基金、保险公司互换便利操作。降准降息政策的实施，从长远来看，将为长期牛市的形成创造有利条件，为资本市场注入强劲动力。

资本市场的监管与服务层面，沪深交易所联合宣布，将全面免收2025年上市公司的初费和年费，同时，A股分红派息手续费也将减半收取。这一系列举措充分彰显了交易所对市场的呵护诚意，旨在减轻上市公司负担，激发市场活力，促进资本市场的健康有序发展。

而在半导体产业这一关键的战略性领域，大基金动作引人瞩目。国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）和华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）相继成立，其出资额分别高达710.71亿元和930.93亿元，并且均有国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司参与出资。这一重大举措无疑意味着中国半导体产业即将迎来强势突破，为相关企业的发展提供了雄厚的资金支持，有力推动半导体产业链的进一步完善和升级，提升我国在全球半导体产业中的竞争力。

从持续性角度分析，只要国家政策能够保持稳定，国内经济持续向好发展，科技革命不断深入推进，市场的上涨趋势就有望得以延续。与此同时，随着外资的持续流入以及长线资金的积极布局，市场的资金面将得到有力支撑，为市场的持续爆发筑牢坚实基础。这一系列举措紧密配合，充分展现了国家高瞻远瞩的战略眼光与坚定决心，确保我国在全球经济与科技竞争的浪潮中，牢牢掌握主动权，为国家的长远发展和繁荣稳定奠定坚实根基。

A股将迎来真正的大级别上涨行情的起点

多数机构对2025年A股市场整体走势持乐观态度，认为市场将有上行空间或呈现震荡上行的态势。对于近期的调整，信达证券认为性质上属于牛市初期的回撤。A股历史上除非是盈利非常强的牛市，否则牛市大多会遵循“季度快涨-震荡休整-连涨1年以上”的节奏规律。近期的调整，可类比1999年Q3、2013年Q2、2019年Q2。至于具体节奏，回撤期间快速下跌阶段不会很长，大部分时候以震荡为主。随后的震荡期间，会逐渐出现牛市最强alpha赛道。短期来看，休整过后，接近春节前可能是重要买点。

申万宏源研究指出，A股当下仍处于牛市的初始阶段，后续有两波行情格外值得投资者期待。其中，第一波行情预计于2024年底启动，其起始点为9月24日国新办发布会所带来的政策拐点，这一事件使得市场风险偏好得以提升；而这波行情的终点将是市场主要矛盾从当前状态切换为国内外政策相对力量的对比情况。此后，2025年开年市场可能进入震荡状态。至于第二波行情，最晚或许将于2025年下半年正式开启，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。第二波行情也有可能提前启动，条件是内外部因素共同作用下，人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

银河证券认为，在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来看仍处于偏低位置。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。

2025爆发性机会

在国内经济处于转型期的环境中，可聚焦中长期视角下具备更强确定性的投资机会。一是，在特朗普再度上台和加快发展新质生产力的大背景下，基于自主可控逻辑和AI应用发展的科技创新板块投资价值较高；二是，加力扩围实施“两新”政策叠加促服务消费预期加码的带动下，可关注大消费板块的投资机会；三是，随着央国企改革进一步深化，市值管理逐步推进，看好具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块。

在人工智能被高层定调为2025年经济工作的重中之重、AI+产业大爆发的背景下，半导体行业迎来了前所未有的发展机遇。据国际数据公司（IDC）预测，鉴于2025年全球人工智能（AI）与高性能运算（HPC）需求不断攀升，半导体产业将再次迎来全新的繁荣景象，预计整个半导体市场的规模将增长超过15%。英伟达创始人黄仁勋在美国CES会议上，提出将进军智能体，又将在AI界引发一波新风暴。

综合以上分析和投资逻辑，筛选出以下机会，帮你节约投研时间。

以旧换新政策将拉动空调、冰箱、电视、洗衣机等白色家电的需求增长，相关上市公司如美的集团、格力电器等将受益。此外，以旧换新政策延续也将提振小家电的需求，相关上市公司包括小熊电器、飞科电器等。

2025年“AI+”将是电子板块投资的主要焦点。我们重点看好受益于硬件创新浪潮的“AI+终端”产业链、受益于国产替代持续推进的“AI+自主可控”产业链，以及以“AI+存储/封测”为代表的半导体周期复苏产业链。

AI+终端：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，在AI眼镜方面，可关注宇瞳光学、水晶光电、博士眼镜等；

在AI耳机/音箱方面，建议关注歌尔股份、漫步者等；在AI端侧芯片设计方面，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。

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