正海生物股价连跌三四年主要有以下原因：
公司内部管理因素
• 管理层结构与能力问题：董事长、总经理、董秘为同一人，这种管理结构在上市公司中较为少见，可能导致决策缺乏有效制衡和多元视角，公司运营效率和战略规划能力受到一定限制。
• 投资者沟通不畅：公司在与机构及中小投资者沟通方面表现欠佳，如发布回购方案后长时间未实际回购，使投资者对公司诚意和市值管理能力产生质疑，影响投资者信心和积极性。
公司业绩因素
• 业绩下滑趋势明显：近年来，正海生物的营业总收入和归属净利润出现同比下降，如2025年1月7日收盘数据显示，营业总收入为2.91亿元，同比下降9.46%；归属净利润为1.25亿元，同比减少15.69%，扣非净利润同比减少26.67%。业绩的持续下滑使投资者对公司未来盈利能力产生担忧，进而导致股价下跌。
• 产品市场表现不及预期：活性生物骨等新产品在市场推广过程中未达预期效果，未能迅速转化为公司的业绩增长动力。例如在进院环节面临诸多困难，公立医疗机构对其产品的接受度和使用量增长缓慢，限制了产品的市场覆盖面和销售增长。
行业竞争与政策因素
• 行业竞争加剧：医药生物行业竞争激烈，正海生物在口腔修复膜、生物膜等产品领域面临来自国内外同行的竞争压力。竞争对手在技术、品牌、市场份额等方面的优势，可能导致正海生物的市场份额增长受限，进而影响公司业绩和股价。
• 行业政策影响：医药行业集采政策的实施对正海生物的产品价格和利润空间产生了一定的挤压作用。在种植牙集采全面落地等政策背景下，公司的口腔修复膜和骨修复材料等产品虽然有望加速放量，但价格可能受到一定限制，从而影响公司的盈利能力和投资者对公司的预期。
资本市场与宏观经济因素
• 资本市场情绪与偏好变化：近年来，资本市场整体对医药生物板块的情绪相对悲观，行业指数连续多年下跌。投资者对医药行业的风险偏好降低，更倾向于将资金配置到其他热门板块，导致正海生物等医药股受到冷落，股价持续下跌。
• 宏观经济环境影响：全球经济受多重因素影响，增长面临一定压力，这对医药企业的发展也带来了一定的挑战。在经济形势不稳定的情况下，企业的市场拓展、研发投入、资金周转等方面都可能受到影响，进而波及公司的业绩和股价表现。