#A股上演放量深V，调整结束了？#$华医转债(SZ123251)$$渝水转债(SH113070)$$牧原股份(SZ002714)$
关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：6.4%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。
2、万得全A市净率：1.52倍，处于27.91%分位数（历史1.28-2.14，再跌14.67%达到近10年最低，涨42.67%创近5年新高），北证50领涨。
3、可转债均价：123.336元，处于49.74%的适中区域（历史94.741-152.232）。
股市还在磨蹭，
昨天探底回升，
整体跌幅收敛，
没啥观赏价值。
但REITs接棒债券，
已经牛气冲天。
今年以来，
沪深两市62只上市的REITs，
其中48只上涨，
上涨中位数为2.85%，
最大涨幅则为华夏大悦城商业的12.25%。
不过多数存在溢价，
其中嘉实中国电建清洁能源溢价率高达56.36%。
其次是中金厦门安居51.67%、华夏北京保障房48.96%、
银华绍兴原水水利48.51%和红土创新深圳安居39.47%。
这类资产，
本质上是将物业的收租权拆分后变卖，
持有人相当于找个基金+运营方当专业二房东，
然后每年拿租金收入的约90%（分红）。
前期产业园、物流园等物业出租率下降，
导致租金收入下降，
价格大跌。
但随着房地产市场逐步企稳，
市场预计出租率见底回升，
保障房和消费类REITs甚至会受益于经济修复，
于是大量资金涌入，
带来了对应资产价格的上涨。
以出租比较稳的红土创新深圳安居为例，
2024年上涨38.98%（1月见底），
2025年上涨3.02%。
虽然现金分派率为3.05%。
但考虑溢价后，
以当前价格买入，
依旧有2.19%，
比10年期国债还是高不少。
相信这就是资金买入的主要动力。
从经营稳健程度看，
个人感觉最稳的是保障房（租客排队），
其次是水利设施、市政设施、新能源、消费物业，
再次是仓储租赁和产业园，
交通设施因有收费年限和收费价格管制，
不确定性最大，
也最容易产生折价。
下面附REITs清单、年初至今涨幅、这溢价率供参考（点击放大，仅供参考）：
8日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出205亿，上午流出一度加大尾盘收敛，市场出现探底回升，商业百货、家电、船舶制造等涨幅靠前；南下资金净买入144亿，港股震荡下跌，家电和物业服务涨幅靠前。
8日夜间，黄金上涨0.56%，白银上涨0.26%，ICE布油下跌1.12%，美国十年期国债收益率走高至4.693%，道琼斯指数上涨0.25%，纳斯达克100指数上涨0.04%，中概互联下跌0.42%，A50下跌0.25%。
大中型美股多数小幅下跌，超威半导体下跌4.31%，PLTR下跌2.51%，台积电下跌2.03%，Meta下跌1.16%，跌幅靠前；EBAY上涨9.86%，涨幅靠前。
中概多数下跌，小米下跌3.95%，腾讯下跌2.74%，富途下跌2.69%，贝壳下跌2.18%，跌幅靠前。
消息方面：
1.2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新通知下发，继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。
个人购买上述12类家电中2级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的15%；1级能效或水效标准的产品，补贴标准为产品销售价格的20%。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元。
2.1月8日，总量达100亿元人民币的上海未来产业基金正式发布，是完全由地方政府投资，母基金将主打“耐心资本”，存续期长达15年。
3.美国12月ADP就业人数增加12.2万人，预估为增加14万人，前值为增加14.6万人。
4.亚马逊云计算部门亚马逊网络服务（AWS）计划在佐治亚州投资至少110亿美元，以扩大其基础设施，并支持各种云计算和人工智能技术。
5.牧原股份公告，预计2024年归母净利润170亿元–180亿元，上年同期亏损42.63亿元；2024年度公司经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
一、可转债上市和打新
1.华医转债（上市）
医疗净化系统综合服务商，医疗器械、辅助生殖、人工智能等概念，规模7.5亿元，A+，转债税后本息为118.26元，质地一般，转股价值81.67元，合理价值为106元-110元。
类似转债：塞力转债、尚荣转债。
规模不小，求稳可以9：25分前挂105元卖出，或者设置回落卖出止盈条件单。
2.渝水转债（打新）
重庆市最大的供排水一体化经营企业，供水、污水处理、污泥处理等概念，规模19亿元，AAA，转债税后本息为110.4元，质地一般，转股价值96.59元，预计每签能赚120元（参考当前市场估值调整），我会顶格申购。
类似转债：洪城转债、国祯转债。
二、特色老债
1、双低转债【偏安全】
美锦转债、和邦转债、万凯转债、海亮转债、海环转债。
2、小规模双低债【偏活跃】
海环转债、亚药转债、金埔转债、亚泰转债、鼎胜转债。
3、低溢价转债【偏进攻】
欧通转债、苏行转债、中信转债、杭银转债、南银转债。
8日可转债等权下跌0.12%，溢价率中位数为36.36%,跟随小盘股波动。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
三、估值分析
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