个股分析之江海股份

江海股份，国内电容器龙头，江海牌电容器是中国电子元器件行业拥有自主知识产权、自有品牌，通过自己的渠道真正进入国际高端主流市场的民族品牌之一，铝电解电容器(及核心材料)、薄膜电容器、超级电容器是公司的主要业务产品，并持续稳定发展。

近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近2倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE11.2%中规中矩，自由现金流0.9亿还算健康，目前54.4%的PB历史百分位估值不高。

做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现不错，近十五年涨了近4倍，行业中下游水准。

相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重无限接近0，最大权重给了美股的安费诺占比58.1%。

有效边界也差不多，公司基本没啥存在感。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在安费诺和立讯精密之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.10%，比上次测的半导体设备行业低40%，相应地7.21%的CVaR波动也会小一些。

区间累计回报近25倍，最大回撤32.97%，投资组合的整体表现远好于江海股份个股。整个电子元件行业盈利能力不俗，波动中等，夏普比率1.19足够优秀。

**明月何处看德芬**的结论：

江海股份，基本面可圈可点，历史表现略显平庸，目前估值不高，适合保守投资者作配置。整个电子元件行业历史表现不错，波动尚可，夏普比率相当诱人，值得重点关注，美股看安费诺，A股看立讯精密。

$江海股份(SZ002484)$ $立讯精密(SZ002475)$ $安费诺(NYSE|APH)$