$圣泉集团(SH605589)$  

AI材料星辰大海，产业趋势确定，有业绩有估值，持续重点推荐

今日圣泉集团、东材科技、联瑞新材大涨！预计受GB300设计方案发酵，高速PCB价值量进一步提升下，核心材料电子级PPO、BMI、球硅均有受益。

【联瑞新材】不仅受益于AI散热带来的low-球铝需求大幅提升（预计25年公司low-球铝出货明显增加）。高速覆铜板带来的高端球硅需求也迎高增，公司覆盖绝大部分覆铜板客户，生益科技是公司股东，其高速覆铜板份额的提升也将利好联瑞，高阶品亚微米级球硅高增。2篇深度报告深度覆盖

【东材科技】生益科技、台光电子为公司重要客户，以BMI为首的高端树脂产品已供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等主流产业链体系。此外，公司拟再建2万吨新项目（PPO、BMI、CH等），或可贡献显著业绩弹性（据公司测算未来完全建成满产后或可贡献年均收入约20亿元及利润总额约6亿元）。预计公司2024-2026年电子材料业务收入为10.4/15.9/23.4亿元，同比增速分别为26.1%/53.1%/47.1%。24年11月25日外发深度报告

【圣泉集团】电子级PPO产品已通过台系与日系等高速覆铜板核心厂商认证，产品处于放量导入期，量利齐升；酚醛和呋喃树脂有望受益需求复苏；生物质项目有望持续减亏；多孔碳等业绩也有弹性。估值性价比高。

风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期

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