近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等
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过去的一周，传媒行业下跌了9.66%，在所有行业中排名第25位，传媒板块年初到现在下跌了6.33%，排名所有板块第26名。我们近期推荐出版行业，逻辑如下：1出版行业的估值正处于历史估值底部，且股息率较高。由于所得税的再次减免，2024年归母净利润预期提高，出版行业的平均估值再次下降。由于估值处于历史估值的底部，有一定安全边际，适合稳健投资者配置。2由于特朗普将在1月就任，市场非常担心会重现2018年贸易摩擦导致的价格波动，但我们回顾2018年出版行业的走势发现，2018年出版行业跟外贸和经济的相关性低，行业需求主要以教材教辅的刚性需求为主，根据数据统计，2018年出版行业个股例如中文传媒，城市传媒，新华文轩，山东出版，凤凰传媒，中南传媒，时代出版，长江传媒等从最低价的最大涨幅分别为60%，58%，63%，25%，52%，29%，46%，30%，涨幅较大。3最后，我们认为在语料库，文化出海，微信小店等AI和新零售变革等多个主题下，出版行业存在估值提升的较大空间，特别是语料库，未来各类AI+应用非常依赖出版行业，建议投资者重点关注。
此外，近期我们继续坚定看好微信小店，我们认为，随着微信小店用户不断增加，这种新型的社交营销方式在未来有望迅速引领新的零售变革，以下是我们的点评：1、社交裂变下，微信有望再创2015年红包奇迹。2015年2月18日除夕，微信联合央视春晚的“摇一摇”红包活动开始。该年除夕当晚微信红包的收发总量达到了10.1亿次，微信因此新增2000万支付用户，并在随后的短短2天里让用户成功绑定了2亿张个人银行卡。尽管当前微信小店仍面临用户迁徙成本较高（需要重新填用户地址）、用户数据及商品数据较少等问题，但是我们认为“送礼物”功能有望再造2015年红包奇迹。2、微信小店交易平台策略持续升级。2023年底，微信电商调整了组织架构，并扩大了视频号电商业务队伍：除了前端产品的视频号直播团队外，微信支付团队也将加入视频号电商建设，参与商务拓展及运营和交易产品功能的搭建。2024年9月，微信小店上线了新上架激励政策，包括0保证金试运营、降低商家的开店门槛、前百万自营交易额的技术服务费率降至1%等。3、强烈建议关注相关产业链的变化。具体细分赛道方面，我们建议关注1）有微信业务布局的服务商：【微盟集团】（腾讯持股微盟股份为9.65%。微盟提供SaaS产品及精准营销服务平台）、【有赞】（截至2023年9月30日腾讯持股比例为5.63%，有赞助力腾讯做实体零售的“数字化助手”）、【值得买】（公司为品牌商提供线上店铺运营、商品销售，并为品牌商提供新流量时代下传统电商、直播电商、私域营销、门店在内的全渠道品牌营销布局）、【青木科技】（服务包括Jellycat、泡泡玛特等品牌商的代运营及品牌营销活动）、【壹网壹创】（与品牌商确立合作关系后在第三方平台上提供综合运营服务）、【若羽臣】、【丽人丽妆】等；2）有望开拓微信渠道作为重要增量市场的实物电商公司：【东方甄选】（已接入“送礼物”功能，产品质优价廉适合礼赠场景；“年货节”等旺季节点即将到来）等。
风险提示：互联网行业监管风险、出版行业市场竞争加剧的风险、微信小店生态裂变不及预期。
来源：招商证券
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