从大市来讲也是类似的，3200点已经体现出来诸多利空影响，而自12月底第二批550亿互换便利以来，在财政、货币方面对经济、资本市场支持就不断进行，明天盘后财政部又有新闻发布会，有可能也会继续加码。
合并后国泰海通作为体量最大的券商，其走势不可能脱离整个大盘的走势。而作为当下政策市中，大盘的好转依赖于进一步加码的政策力度和真实落地后的政策效果。这是个循环的过程，未来如果政策效果纷纷显现，经济顺利摆脱通缩循环，自然政策会逐渐撤出，但股市会走入下一阶段的复苏预期，那是后话。当前政策刺激的逻辑还没充分体现出来。
对国泰海通自身来说，下一个观察点就是海通证券的业绩预告。笔者已经跟海通投资者关系部门落实过，只要1月底前无法完成合并，海通在达到披露要求下必须进行业绩预告。所谓披露要求是，业绩下滑或增长超过50%，海通2023年的净利润恰巧为10.08亿，那么海通不用发预告的区间就是5.04-15.12亿，考虑到海通前三季已经亏损6.59亿，那么只要不发业绩预告，则说明其四季度业绩应该在11.63-21.71亿元之间。所以无论是海通发布业绩预增或者不发都说明海通的第四季度业绩都比第三季度高达16.13亿的亏损有大幅改善，表明海通国际的包袱正在大幅减轻或基本解决。
解决了海通国际历史包袱之后的国泰海通，在优秀的国泰君安团队带领下，利用业界最大的体量，大概率会体现出很好的规模优势。其实中信证券这些年就是这样实现的，作为多年来唯一的规模龙头，中信ROE等核心指标一直稳居券商最前列。券商行业整体表现也是经营有优劣跟体量成整体正相关关系。与其他金融企业一样，1+1>2就是行业的常态。中信也是从04年到18年先后收购了万通、金通、广州证券。国泰君安更是由国泰和君安合并出来的优质券商。券商做大和做强向来就是一体两面的关系。
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