我以为经过近几个月各方铺天盖地的A500投教,大家对这个现象级指数与相关产品有了一个较为全面的认知,至少不会陌生了吧。然而昨天有条评论让我“顿”了下,她说“这个中证A500和中证500有啥区别?”
“顿”过之后我开始意识到,其实有些事不是我们说完了、写完了,大家就会有个普遍的认识,每个人接受新事物、新信息的速度和时间是差异的。我们更不能用那种“熟练工”的姿态去回怼别人:“怎么这个都不知道呀?”,何况细想下你会发现,绝大多数人都在拿沪深300和中证A500比,而其与中证500的区分鲜有提及。所以我想还是简单的和大家做个分享,试着讲清楚中证A500和中证500指数之间的区别。
- 流通市值和总市值
中证A500指数的编制规则相较于传统的规模指数有了很多升级,中证A500在选样上注重成份股在行业上的均衡,以及龙头属性(要求成份股自由流通市值排名靠前),同时也对成分股的流动性提出来一定要求(可投资性),还加入了ESG筛选(环境、社会、公司治理)与港股互联互通的要求。
相对而言,中证500在选股规则上较为传统,选股依据总市值排名的方式。中证500属性更偏中小盘,其成份股首先要排除掉市值排名靠前的300家大公司,在剩余证券里按照总市值选取排名前500的公司作为样本。另外,大家也可以从名字里面感受到这一特点,“中证500“其实是投资者对它的简称,而全称是“中证小盘500指数”(在当年确实属于小盘哈)。
- 市值分布与行业覆盖
在市值分布上,中证A500指数成分股中500亿元以上数量占比41.4%,500亿元以下数量占比58.6%。而中证500指数几乎所有成份股都是在500亿元以下的中小市值公司,中小盘风格明显。
在行业覆盖度上,虽然同样是500支成份股,但中证A500指数覆盖了93个中证三级行业中的91个,几乎做到了全覆盖,而中证500指数只覆盖了80个(详见下图)。更多的行业覆盖意味着中证A500能够更全方位地捕捉各个细分行业的成长机会。由于行业覆盖的均衡,中证A500也常被大家戏称为“全A市场的缩影”,相关ETF产品也是为投资者提供了一键配置“精简版”全A市场的选择。
中证A500与中证500的差异其实是显著大于与沪深300的,简单概括下就是指数编制规则的优化后,中证A500指数行业布局更均衡,分别从质地和流动性保证了指数及对应产品的可持续,是一个能陪伴中国经济高质量发展的优质指数,告别了简单粗暴的“规模为上”。落实到盈利能力上,中证A500指数的ROE为9.93%,而中证500是6.52%、中证800为9.5%(对细分龙头的挖掘使得中证A500盈利能力更优)。
写到这不禁让我想起上个月,易方达中证A500ETF(159361)发布公告称,其场内简称由“中证A500ETF易方达”变更为“A500ETF易方达”。我还心想怎么这么豪横,还敢把“中证”给去了,现在才理解,我估摸着就是考虑到“中证A500”与“中证500”相似度较高,容易让投资者混淆。简称调整后更加聚焦关键信息,有助于投资者更方便快速地识别并找到跟踪中证A500指数的ETF。
既然聊到了场内产品的简称,那就展开聊聊。这东西有点“投资行为学”的意味在,或者说得通俗些,行走江湖名号还是很重要的。ETF作为场内产品,其简称是直接显示在行情页的,老基民是直接输唯一代码,但很多新手还是觉得检索产品简称更直观。所以好的产品简称不仅可以清晰明了的传达产品的信息要素,也是可能间接影响产品规模的“玄学”因子。
我作为一个老基民+强迫症,还是希望各家的简称尽量做到“避免混淆、避免雷同、避免冗余”。作为基金管理人,在选好指数、做好产品的同时,如果可以起一个好的产品名字,甚是优秀。去年开始大家都在谈指数产品的精细化管理,那么往宽泛的说,起个简洁明了、可“按名索骥”的产品简称也算是吧。
#炒股日记#
$A500ETF易方达(SZ159361)$
$中证A500(SH000510)$
$中证500(SH000905)$
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