$牧原股份(SZ002714)$  

可以看出，即使更靓丽的三季度，牧原股份在相关公告后的第二天都表现较为平淡（考虑到当时市场活跃度明显高于当前）。

四季度以来，牧原股份的股价并未开启大涨模式，而是在整个四季度下跌了约15.23%。

并非只有牧原股份一家猪企股价表现不佳，大部分上市猪企的股价表现都不太好。除了牧原股份以外，另外两家猪企巨头温氏股份和新希望，四季度股价分别下跌了17.34%和13.74%。

四季度那段时间，市场的整体表现不算太差，上证指数四季度涨幅为0.46%，深证成指为下跌1.09%，创业板指数四季度下跌1.54%。

即，上述猪企的股价走势已跑输了市场。为何猪企的股价在四季度会集体陷入回调之中？

这背后跟猪价有关。 以全国大中城市生猪出厂价格走势来看，5月份见底后，猪价便从约15元/公斤一路上涨到8月中旬的21元/公斤以上；此后虽然猪价虽然有所回调，但在10月前仍保持在17元/公斤以上，可以说整个三季度，猪价基本维持在高位震荡。

价格提升的背景下，牧原股份还趁高位加速“出货”，三季度生猪销售量高达1775.7万头，其中包含商品猪1615万头，仔猪151.4万头，以及种猪9.3万头。

量价齐升，造就了牧原股份三季度96.52亿元的靓丽业绩。

但进入10月份以来，猪价开始高位回落。猪价从10月中旬的18元以上/公斤跌至12月下旬的16元/公斤附近，跌幅在一成以上。截至12月25日，价格为16.26元/公斤，跟8月份最高点21.06/公斤相比直接跌去了22.80%。按照四季度的猪价走势计算，就可以预见，牧原股份四季度的盈利将环比明显减少。