$牧原股份(SZ002714)$  

2025年猪价又会怎么变化?

业内人士的观点不一。

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力曾表示,2024年10月份之后新生仔猪数量同比转正,10月份同比增长0.5%,11月份同比增长3%,12月份同比增幅将更大,预示着2025年春节后消费淡季猪肉阶段性过剩的可能性较大,生猪养殖效益大概率将由正常盈利转向微利甚至亏损。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇在接受媒体采访时表示,预计2025年全年猪价小幅低于2024年,全年看仍能保持正向收益,但收益低于2024年,同时可能还存在阶段性亏损且年度高价将明显低于2024年。

生猪养殖的周期性极其明显,基本上就是三四年一个周期。背后就是供求关系影响,赚钱了大家都来,猪太多了就跌价,然后有人亏本就减少养猪,到了一个点猪价就开始上涨。

对于生意模式的先天缺陷,巨头们都在生猪养殖成本控制的能力提升方面做功课。

据牧原的投资者关系活动记录表,11月公司PSY达29以上,养殖完全成本降至13.1元/公斤,预计25年完全成本有望阶段性达12元/公斤,25年全年降本目标为13元/公斤。

温氏股份则表示,不过度关注猪价波动,更多依靠内部管理,坚持成本领先战略,获取合理的利润。公司希望养殖成本能够持续保持在行业第一梯队,乃至第一梯队中领先的位置,这是公司生产经营管理的重要目标。

转变的背景是,2019年至2023年,上市猪企“三巨头”累计融资就超过5874亿元;资本化带来的就是国内生猪供给结构的转变。

目前,生猪养殖行业已经进入了“全新的阶段”。大型养殖机构的非理性“追涨杀跌”行为将减少;大型猪企更注重降本增效,以此代替简单的产能去化与扩张。

不过,上述转变短时间内只会降低猪周期的波动烈度,但不会使其消失,这意味着上市猪企的业绩波动仍会存在。

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