军工这是见底了？

“某前地产开发商”一发疯，A股的军工就躁起来了！

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作为前地产开发商，最近是想重操旧业啊，心心念念要扩大美国版图。

先是喊话加拿大，让其成为美国的第51个州，还将加拿大总理特鲁多称为“州长”。接着又盯上了格陵兰岛和巴拿马运河，表示不排除用武力手段夺取。

在最新的记者会上，“某前地产开发商”再次要求北约成员国提高军费支出。

这一系列“发疯”似的举动，却成为了A股的军工板块的助燃剂。

今天航天军工板块集体拉升，国防军工指数上涨1.63%，在申万一级行业指数中涨幅居前。

洪都航空涨停，国光电器、中国海防、中航沈飞涨幅超过5%。

军工相关的ETF也成为主题ETF中的领涨先锋。

军工龙头ETF全天上涨2.99%，也是今天A股全场ETF中表现最好的。国防ETF、军工ETF易方达和军工ETF龙头也都涨势喜人。

今年以来，军工板块也赢得了资金的关注。

截至1月9日收盘，军工相关ETF今年以来已经录得超过6亿元的资金净流入。

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除了“某前地产开发商”发疯，军工板块出现异动，还有什么利好吗？

1⃣ 底部的试探

这轮军工行情是2020年下半年开始启动的，2021年11月30号见顶，期间中证军工指数一路从8505点涨到14996点，涨幅高达76%。

2022年以来，军工板块一路震荡下跌，2024年2月份一度跌到7100点，距离高点几近腰斩，当时就有一波筑底的走势。到2024年9月20号，中证军工指数徘徊在8000点附近，差不多都跌回到2020年7月这轮军工行情的起点。

之后就是924行情了，再加上珠海航展上新型武器装备一亮相，中证军工指数就像被压缩到极致的弹簧，不到两个月的时间，就暴涨超过50%。

不过最近一波调整，中证军工指数又回到了9500点附近，从点位来看，基本上也是底部位置。

从估值来看，截至1月9日，中证军工PE-TTM估值67倍，处于近10年56%历史分位；PB估值2.83倍，处于近10年33%历史分位。

可以说，军工板块当前无论指数点位还是估值，都已经处于历史底部，一旦板块出现回暖或者利好，出现底部反转的可能性极大，当前资金的介入，很可能就是底部的试探。

2⃣ 拐点出现

军工是典型的周期性行业，产业拐点出现的时候，也是股价反转的时机。

中邮证券指出，2024年或是军工近期最差年份，2024年前三季度，军工行业量价承压，整体营收、利润同比下滑。

展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点。

最近，多家军工企业陆续披露新一年度的关联交易金额以及新增订单签署情况，也标志着军工全行业订单批量落地的临近和2025年高景气得以确定。

否极泰来，也是主流机构对军工行业的判断。

在2024年的“最差年份”之后，2025年是军工产业反转拐点之年，也是重要布局期。

国盛证券就指出，国防军工行业或即将迎来3年反转期，2025年机遇与挑战并存。

3⃣ 资金布局

一些机构投资者也开始向军工板块进行倾斜。

比如今天新鲜出炉的一份基金四季报里面，华富国泰民安的基金经理陈奇就大力布局了军工股。

基金前十大重仓股全部做了更换，基金的投资重心明显向军工板块倾斜。

陈奇表示，军工装备具有极其重要的地位，其前景也十分广阔。

从国内来看，随着国家对国防安全的重视程度不断提高，军费中的装备费用持续增长，为军工行业提供了稳定的资金来源，大量新型武器装备由科研阶段转入定型批产，军队现代化建设和装备更新换代的需求将推动军工装备市场的持续扩大。

从国际上看，国际军贸市场不断扩大，我国在军贸市场的市占率与军工装备水平严重不匹配，存在较大上升空间。

鹏华基金的基金经理陈龙也公开表示，当前最看好国防军工方向。

他指出，2025年国防军工板块有望迎来景气周期的拐点，与十四五带来共振的行情。如果整个大盘的情绪也能够像2024年四季度这么配合，2025年是有希望迎来军工的大年，有点类似于5年前2020年的情况。

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但是，对于军工板块，普通投资者还是要谨慎参与。

A股三大渣男板块，军工首当其冲！

随便一伸手，就能数出它的几个毛病。

1⃣ 暴涨暴跌，波动巨大。

涨的时候迅雷不及掩耳，追都追不上，跌起来那是深不见底，很多时候看它跌了一大半，想着去抄底，结果往往抄在了半山腰。

比如我2022年跟风买的一只军工基，至今仍然血亏38%，也是没脾气了。

2⃣ 业绩不透明

军工企业研究难度大，业绩不透明，这也导致军工股很多时候都是靠事件驱动，比如地缘冲突之类的。

这次“某前地产开发商”发疯，军工股就突突涨一波，你也很难预测，明天“某前地产开发商”又有什么新思路。

3⃣ 不分红

军工股的基本面也是一个槽点。

一个是ROE很低，很多都不属于价值投资能看得懂的范畴；分红率更是在一众板块中垫底，比如中证军工指数，股息率就只有0.68%。

对于追求价值投资的资金来说，军工基本很难入选。

A股最近常常是“一日游”的行情，今天领涨的板块，明天很可能就垫底了，反弹的幅度可能还不够会吐的。

看好军工的小伙伴，建议还是要从长期配置的角度出发，切忌跟风。

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注：文中数据除标注外，皆源自Wind，截至2025/1/9

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