$赛腾股份(SH603283)$  

网上已有的“一问三不知”基本是事实，补充点我认为还包含下跌的原因

一、浙商组织的调研首先已经鸽了比较久了，从12月初就说要组织现场调研，后续推迟一直说董事长出差，这次好不容易组成了，以为会是孙丰出来讲，因为往年都是孙丰出来讲的，这次搞了20几号人去，最后是证代出来接待的，证代又在业务方面不是很专业，甚至中间出现了卖方研究帮着回答投资者问题的情况。作为投资人的感觉，就是公司平时基本没有对外交流的情况下，线下的交流还这么糊弄，过于傲慢了。

二、Q4的业绩存在miss的可能，赛腾24年是有股权激励的行权目标的，ir的回应就是，因为国内客户收入确认的问题，有可能达不成行权目标，如果这部分收入在24年没有确认，会在25Q1确认

三、苹果的对于新的一年采购规划一般都会在1月份出来，但今年推迟了，要到3月才能出来，设备打样是顺利的，品类有所增加，但总价值量不好说，ir没有给明确的指引

四、关于对三星的hbm设备，还是之前的30台，目前还没有交付完成，在完全交付完成之前，三星也没说会不会继续有新的订单，目前国内厂商还在接洽，公司希望能在25年针对国内能有出货

总之，对于企业展望基本没有确定性的东西，想对25年想有个相对清晰的判断，至少要到3、4月份了，这两天机构斩仓也就比较正常。