标题：中兴通讯：AI与智算双驱动，“连接+算力”构筑核心优势

1. AI赋能智能手机业务：

• 布局AI手机矩阵：
  • 发布九天·众擎基座大模型支持的千元手机“中兴畅行60 Plus”和搭载电信星辰AI大模型的努比亚Z70 Ultra。
  • AI体验覆盖文本生成、翻译助手、图片生成、文本总结等，推动智能手机从硬件驱动向AI个性化服务转型。
• 差异化创新：
  • 实现“AI for All”战略，打造全系列AI终端，助力公司在智能手机行业占据创新制高点。

2. “连接+算力”构筑智算核心能力：

• 智算战略主航道：
  • 提供全栈全场景智算解决方案，打造开放、普惠的智算生态系统。
  • 自研关键技术包括“一机多芯”AI服务器、2×200G网卡、OLink高速总线标准及大容量交换芯片。
• 智算中心布局：
  • 支持从百卡到超万卡规模智算网络，满足100GE、200GE、400GE组网需求，技术实力领先。
  • 在中国电信服务器集中采购项目中斩获多个标段，算力业务持续成为公司营收新增长点。

3. “数字经济筑路者”定位推动双曲线发展：

• 第一曲线业务：
  • 无线、有线等传统电信产品稳步发展，持续巩固市场地位。
• 第二曲线业务：
  • 服务器与存储、终端、数字能源、汽车电子等多领域快速崛起，为未来发展注入新动能。

投资建议：

• 中兴通讯具备从底层技术（微电子、数据库、操作系统）到全系列ICT产品（电信、数通、算力、存储、终端等）端到端的解决方案能力，是全球稀缺的科技巨头。凭借AI与智算双轮驱动，公司有望持续受益于数字经济浪潮。

风险提示：

• 下游资本开支波动、宏观经济周期变化及国际环境变化的潜在影响。

综合来看，中兴通讯通过“AI+智算”的差异化布局和双曲线驱动，奠定了长期高成长的战略优势。