价值投资理念的鼻祖是场外思维

$北京银行(SH601169)$ 从交易角度划分，做股权投资分场外交易和场内交易两种方式。场外交易即在各种交易市场之外通过谈判达成的交易，往往是一对一成交，俗称入股。场内交易是指在各种交易市场中以竞价的方式买卖股权，俗称炒股。场外交易是原始的股权交易，其成交价格是居于双方对公司内在价值和成长预期的共识而达成的，说白了就是居于对公司净资产评估和对企业前景的预期，好的给予溢价，差的进行折价。这种交易的成交价格往往更贴近企业的实际价值，因为卖者不会笨到把好资产折价给人，买者更不会傻到溢价购入不值当的差资产。场外交易是一种直接而简单的博奕，双方底牌互清，过程简单，且所图直接，就是分享企业进步的成果，合股后责权利清晰，而且利益深度绑定，一般没有短期盈利和退出的机会，即使转让也会受制于各种约定和章程。入股的人不可能也没必要天天试算公司的价值，更不可能动态掌握其股价，因为很难遇上心仪的对手盘。从上述特征来评判，场外交易才是真正的价值投资，其思维正是价值投资理念的鼻祖。场内交易是由场外交易演变而来的，交易市场是中介方搭建的进行股权买卖的场所。随着经济社会和技术手段的不断进步，其规模日益庞大，参与者更为大众，技术更为复杂，衍生品更为繁锁，导致交易方式和流程更简单和间接。自动交易程序通过撮合手段，将股权交易演化为价格买卖，隐去了评估和谈判过程，使一对一的交易演变为多对多的博奕，也使交易者的心态由慎重变为了轻率，最终给了投机的空间，信息不对等、差价思维、机巧陷井和短线进出营造了众多悲剧，从弊端来说，场内市场天生就是高人割韭菜的伊甸园，绝非散户赚钱的好去处。可以肯定地说，场外交易胜率要高于场内交易，试想一下，如果场外交易也象场内交易“一赚二平七亏损”，那市扬将乱成什么样子，正是在看似完美的场内交易制度下，被训化的亏损者显得那么无奈甚至心甘情愿，因为他们不知道对手是谁，也不知道股权交易的初心是什么。但场内交易还是有一成的人赚钱，除了少数短线精英，多数是得道的价值投资者，因为他们末忘价值投资的初心，深韵价值投资的起源，皈依了鼻祖，服拜了宗师，用场外交易的思维和手法进行股权交易，坚持研究基本面，坚守长线理念，最终赚得盆满钵满。（个人思考笔录，不构成推荐）。