今年营业收入突破150亿应该没有悬念,但是最近三四年毛利率和净资产收益率都逐年走低,推测有两个原因:

1、制糖业务占营收比例增加,这个业务的毛利率很低,甚至可能为负数。

2、疑惑的是海外营收占比提升,且海外市场毛利率高于国内,整体毛利率反而下降了。

第一个问题无解,第二个问题等到市场份额稳定下来后,可能会提升。

总的来说,2024年增收,但是利润增加不多,所以个人偏向中性。

$安琪酵母(SH600298)$   

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