买 yahoo 的假设前提是 yahoo 本身不能出太大的问题，比如不能亏钱(现在看起来一时半会好像确实不会，但 10 年以后就不知道了)。理想的目标是自己能觉得自 己能清楚地看到10 年或更长时间。对阿里巴巴，我觉得 10年以上我不太担心，但 yahoo 本身却说不清， 有一些问题。
当时雅虎持有40%的阿里，市值好像才100多亿（微软本来想400亿买下，结果没成）。没想过几折的问题。后来雅虎变得只能持有20%，然后我想通了苹果，于是就逐渐都换到苹果了。记忆中好像如此。
如果不算所有 option 的收入的话，成本大概就在现在的市价左右。不过，由于我已经做了3年左右的 option 了，按 10%一年的收入打入成本的话，现在的实际成本大致在市价的 60%-70%之间。
我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。
比如，在觉得苹果很有投资价值的同时，虽然觉得乔布斯如果离开对苹果一段时间里（比如3-5年）影响很小，但没有绝对把握，所以就把投资上限设在30%。如果乔布斯现在35岁且身体很健康，其他条件不变的情况下，我可以投80-90%进去。
总的来讲，我感觉中的安全边际指的不仅仅是价格。
后来越投越多，远远超过当初设想的30%了。
巴菲特：一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。
$阿里巴巴-W(HK|09988)$ $苹果(NASDAQ|AAPL)$ $寒武纪-U(SH688256)$
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