布鲁可暗盘收涨74%至240亿人民币,8成交4.7亿港币;暗盘为单一券商(譬如富途)间IPO中签散户间交易行为，不对次日正式挂牌交易产生影响;但或一定程度反应市场情绪及预期。

为什么会大涨，我们认为，一方面、其是当前较稀缺的高景气消费赛道，从政策方向到业绩指引均释放积极明确信号;另一方面、近两年泡泡玛特/老铺黄金等港股明星趋势强劲，也充分打开定价天花板(25年约30xPE)，新一轮景气抱团。当然暗盘交易也不预示明日一定会交易该轮定价。

回归基本面，我们认为布鲁可一阶段成长在于借助产品及渠道强化规模及市占优势;二阶段成长在于丰富IP矩阵/拓宽价格带/出海战略覆盖更多客群强化领先;三阶段成长或在于对IP资源的多维运营及合作。

为什么我们要研究对标万代，万代从玩具企业起家，05年重组南梦宫成为全球首屈一指的IP运营/游戏/玩具集团;15年间走出20倍超级行情，对谷子产业链具有重要的借鉴、前瞻及指引意义

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