宽基ETF，让配置更简单

如果只看结果，

2024年除了债市行情不错外，股市表现竟也超乎预料。

这一年里，

债市的代表之一，中证全债指数，涨幅8.49%。

股市的代表之一，沪深300全收益指数，涨幅18.24%。

（数据来源：wind，指数历史数据不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险。）

回看过程，却是一波三折,

一月的“重锤”、九月的“悲观”、十月的“激动”、十二月的“难道就这样？”…….

我们，要如何在一波三折的过程中收获一个还可以的结果？

宽基指数走红的背后：权益投资其实挺难

宽基指数的走红，并非偶然。在当下宏观经济不确定性提升的环境中，市场波动加大和投资机会结构化已成为不容忽视的特征之一，直观反映在投资结果上，就是阿尔法的挖掘变得困难。

从市场走势来看，从2024年一季度的V型走势，到二、三季度的震荡下行，从9月底的快速反弹到年末重回震荡，A股市场的走势犹如一场“过山车”，波动程度也远超大众预期。

图：沪深300全收益指数2024年表现

（wind，区间：2024/1/2-2024/12/31，指数历史数据不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险。）

大起大落的市场表现，让多数投资者在宽基指数较大收涨的2024年，依旧觉得投资体验不佳、投资难度在提升。

（2024年沪深300全收益、中证500全收益、中证A500全收益分别为18.24%、7.68%、16.06%，数据来源wind，指数历史数据不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险。）

进一步从各板块及风格层面来看，受复杂的宏观经济环境、变化的投资情绪等因素影响，板块分化加剧和风格轮动加速成为市场主旋律。2024年行业板块表现继续分化，不同风格资产轮番走强但行情并不持续，体现出押注单一类型资产的投资策略不仅面临较大风险，也难有好的体验。

图：2024年涨跌幅前五的申万一级行业

图：部分指数2024年走势

（wind，区间：2024/1/2-2024/12/31，指数历史数据不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注相关投资风险。）

而从个股层面来看，尽管2024年宽基指数普遍收涨，但同期全市场共 2202 只个股年内涨幅为正，个股涨跌幅中位数仅为-5.37%，这意味着如果没有把握好方向或者节奏，投资可能仍处于亏损状态。（数据来源：wind）

无论是大盘曲折的走势，还是各类资产的表现分化和风格轮动，亦或是个股表现和指数表现的迥异，都折在如今充满不确定性的环境中，预测市场或更加困难，力争持续投资收益也没有以前那么容易了，而为应对权益市场天然高波动的挑战，我们或许需要更具确定性的投资方案。

在此背景下，配置在投资中的重要性显著提升。

配置思维出发，重新审视投资

相较于挖掘个股、板块增长潜力，追求收益优化的投资思维，配置思维让投资者的视角从单只股票、单个板块转向了指数及其代表的某类资产的配置价值上，转向了如何构建分散但不平庸的组合上。

视角的转向，有望减少个股微观投资逻辑的验证，而将投资决策的重心放在宏观、中观逻辑的研判，以及不同资产类别之间的筛选与合理搭配上。而后者的难易程度与确定性可能往往比前者更高。

此外，配置思维或能帮助我们应对市场不确定性和投资过程中的负面情绪。

一方面，多元配置或可以减轻投资者的焦虑情绪，在单一资产剧烈波动时，由于组合是多元化的，投资者不会因为其剧烈波动而过度担忧。另一方面，配置思维通常具有更长期的视角，时间维度的拉长后，资产价值的确定性有望得到提升，投资者也不易因资产短期涨跌而烦心。

宽基ETF，让配置更简单

适合的投资思路和方案，也需要合适的配置工具。

在配置思维下，投资者需要关注的是能稳定代表某类资产的工具化产品，方便将其视作一个个积木，以搭建自己的“投资堡垒”。而在这些积木中，代表市场整体表现的宽基指数及其产品，或是像主力承重柱一般，是不可或缺的一环。

大家耳熟能详的沪深 300、中证 500 等宽基指数，它们基于市值筛选成份股，在覆盖范围广的同时，没有行业、主题偏见，能够广泛地反映市场整体或者某一较大板块的表现情况。

也因此，以跟踪宽基指数为投资目标的宽基ETF，是天然的资产配置工具之一。

一方面，受益于紧密跟踪目标指数的投资目标，宽基ETF风格定位明确、投资方向透明、代表性强，或能够帮助我们精准把握市场整体性机会。另一方面，宽基ETF具有交易便捷、起投门槛低的特点，且通常管理费、托管费和交易费用相对于主动权益产品更低，通过它们布局资产、构建配置组合，不仅方便，还能够节省一部分投资成本。

策略应用上，宽基ETF也已然成为不少成熟配置策略的重要角色。

例如“核心-卫星策略”，该策略在通过核心仓位布局具有市场代表性的核心宽基指数基金、把握市场趋势的同时，小部分仓位配置弹性较大的行业主题基金、策略指数基金等，力争捕捉波段性机会。

回顾过去，是为了更好地出发，投资亦是如此。在经历2024年，我们不仅对市场不确定性有更深的感悟，也对资产配置有了全新的认识。

着眼未来，面对2025年的投什么、怎么投的普遍难题，我们不妨借鉴2024年的经验，或可放多一些注意力在宽基ETF等配置工具上，以配置拥抱未来权益机会。

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