今天重磅消息是中国人民银行决定阶段性暂停在公开市场买入国债。这几天央行通过减少→暂停国债买卖，大量发行离岸央票等举措，有效的抑制了人民币汇率的贬值趋势。

其实近两天的行情已经可以猜测到央行的行为，我们之前的分析和解答中也有提到。所以消息出带来的冲击比较短暂，反倒是一种利空释放。比如中短端的5年国开一度上行接近10bp，消息出来后大幅下行5bp。3年国开一度上行接近7bp，之后下行4bp。长端的10年国债也从1.67回落到1.64，总体上利率债虽宽幅震荡但最终调整幅度有限。信用债短久期甚至出现翻红。

机构交易方面，基金早盘继续大幅净卖出，银行则大幅净买入。昨天全体交易看，基金大规模净卖出利率债，对信用债还有微量净买入。利率债卖出各期限都有，但更多集中在7-30Y利率债，重头是7-10Y。

今天央妈继续净回笼资金，资金面进入偏紧状态，对于债市短期内仍有影响。调整较早的中短久期已经上行了15-30BP不等，基本上到达一个短期调整的目标位。今天利空消息释放后，调整幅度有望阶段性收敛。短端调整快，未来企稳反弹也会较早。现阶段可继续持仓观望，或对持仓结构进行小幅调整。重点关注下周1月15日缴准和进入税期时央妈的操作，如果没有降准降息也并非利空，反而后市仍会有降息预期。

$广发添盈债券C(OTCFUND|019488)$

$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$

$东证融汇添添益中短债C(OTCFUND|970133)$



风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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