海光信息推出了两个系列的芯片产品：海光系列，作为CPU（中央处理器），以及深算系列，作为DCU（协处理器），亦即AI芯片。海光系列的海光二号、三号和四号分别在2020年、2022年和2023年正式发布，发布间隔不超过两年。深算系列的深算一号和深算二号则分别在2021年和2023年开始商用，同样在两年以内。
尽管我们只能看到成品，但其中所经历的艰辛是难以想象的。芯片行业以其“高投入、高回报、高风险”而闻名。
为了确保“三代”产品并行，海光信息必须维持高强度的研发投入。
从2019年到2023年，公司的研发费用从1.75亿元增长到19.92亿元，年复合增速超过80%，研发费用率始终保持在30%左右。
值得注意的是，海光信息拥有2000多名员工，其中90%以上是研发人员，这在业界是相当罕见的。
在所有上市公司中，研发人员占比超过90%的仅有普蕊斯、诚迈科技、益方生物和海光信息四家。
$海光信息(SH688041)$ 之所以重视研发，还有一个重要原因在于“吸收”技术。
对于CPU芯片而言，指令集是其“语言”。目前全球两大主导指令集为X86和ARM，均由国外厂商控制。海光信息的CPU芯片最初获得了X86指令集的授权，国内其他厂商如兆芯也是基于X86，而华为鲲鹏、飞腾则基于ARM指令集。
这引发了人们对“卡脖子”风险的担忧，但海光信息表示已经完成了对授权技术的消化和吸收，能够独立进行产品迭代。海光四号便是首次采用公司自研CPU微架构的产品。
此外，在安全性方面，海光信息是国内唯一一家采用国密SM4标准进行内存加密的CPU企业。
一旦产品研发成功，公司所获得的回报是巨大的。
随着海光和深算系列的不断更新，2019-2023年公司营收从3.79亿元增长到60.12亿元，增长了近16倍；净利润从亏损0.83亿元增长到12.63亿元，增长了15倍以上。2024年前三季度，海光信息业绩再创新高，实现营收61.37亿元，同比增长55.64%，净利润15.26亿元，同比增长69.22%，均超过了2023年全年的业绩。
公司毛利率从2019年的37.31%稳步提升至2024年前三季度的65.63%，远超$澜起科技(SH688008)$ 、寒武纪、$寒武纪-U(SH688256)$ 龙芯中科等芯片同行。
相比之下，大多数其他公司的毛利率都在下降，例如龙芯中科的毛利率从2019年的近60%降至2024年前三季度的不足30%。
海光信息的芯片研发不仅提升了公司自身的竞争优势，对我国芯片行业的国产替代也具有深远的意义。
早在2019年，我国芯片国产化率仅为30%，且其中大部分为低端芯片，CPU国产化率仅为个位数。
然而到了2022年，国产CPU的占比已达到40%，特别是在2024年的运营商集采中，占比高达70%左右。
海光信息的芯片占据了国产CPU市场的半壁江山，例如2022年在国产服务器领域，海光信息的市场占有率高达53.6%。
这一成就既得益于公司芯片的卓越性能，也与公司与中科曙光的关系密不可分。中科曙光不仅是公司最大的股东，还是服务器制造商，自然优先采用海光信息的产品。
2023年，公司来自中科曙光的销售额占比高达45.46%，此外，浪潮信息、紫光股份、中国石油、中国移动等也是公司的客户。
正如索罗斯所言：“承担风险是获得回报的代价。”
芯片行业的高风险体现在资金投入后，并不一定能保证成功。
2024年前三季度，海光信息在研发方面投入了18.14亿元，同比增长42%，但新获得的专利授权超过100个，同比减少了60%以上。
这也是行业发展的一部分，龙芯中科自研架构至今仍然亏损，寒武纪同样面临挑战。不过，这并未影响海光信息的更新节奏，海光五号正在顺利研发中。
展望未来，海光信息的两个系列产品有望继续发力，进一步提升公司的业绩弹性。
首先，海光系列——信创市场仍有巨大潜力。
信创，即信息技术应用创新，目标是从芯片、服务器等硬件设施，到软件平台，再到更多下游应用，实现全面国产替代。
因此，CPU芯片及其搭载的服务器是信创市场的基础，其重要性不言而喻。
2023年，国泰君安、海通证券等机构招标信创服务器，预计我国信创市场规模将从2023年的630亿元增长到2027年的3200亿元，年复合增速高达50%。
海光信息的CPU芯片能够与华为海思同台竞技，并且有中科曙光等配套服务器厂商的支持，有望迎来订单的大量释放。
其次，深算系列——AI市场前景广阔。
深算系列DCU芯片是海光信息研发的适用于高性能计算的产品，与英伟达等公司的GPU芯片有相似之处。
GPU之所以被称为AI芯片，是因为它具备并行计算的能力，更适合处理AI所需的海量数据。
虽然海光信息的DCU名称不同，但本质上也是GPGPU，同样具备AI芯片的功能。目前，公司推出的深算二号性能比深算一号提升了100%。
随着算力需求的激增，AI芯片市场规模也将随之扩大。
2023年，我国AI芯片市场规模约为1200亿元，同比增长超过40%，预计到2027年将达到2900亿元，是一条长坡厚雪的赛道。
目前，海光信息的深算系列已经进入浪潮信息、联想、清华同方等的供应链，将充分受益于AI技术的发展。
综上所述，海光信息是芯片国产替代的中坚力量，是我国信创产业的领军企业，并在AI技术浪潮中取得了显著成就。
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