【资产配置周评08】汇率影响下债市波动加剧，逢低布局权益资产

>>行情回顾

上周股债均弱，转债较强。具体来看，股票市场延续跌势，跌幅较前一周有所收窄，其中大盘股表现较弱，小盘股表现较强。转债市场表现好于股票和纯债，高价指数跟随小盘股表现上涨。债券市场上周波动较大，中短端利率缓慢上行，长端利率在各类事件刺激下波动明显放大。

图：上周行情

数据来源：Wind，统计周期20250106-20250112

>>上周事件回顾

01.09 据统计局消息，12月CPI同比0.1%，符合市场预期。核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

01.09 央行主管媒体《金融时报》文章引用某经济学家观点，要避免对适度宽松货币政策的过度解读。

01.10 央行公告决定阶段性暂停在公开市场买入国债。

01.10 据财联社消息，监管下发通知，建立人身险产品预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。

>>后市思考

近期股债波动均较大，股票资产继续下跌，债券资产则因监管风险提示出现较大波动。背后原因可能是近期汇率压力逐步积累所致。近期公布的北向外资持股市值四季度较三季度减少约10%，随着人民币汇率近期波动至7.3%附近，可能继续引发外资抛售。央行主管《金融时报》引用专家解读适度宽松的货币政策，谈到当前形式与2008年的三点不同的第一点，即人民币汇率压力。汇率压力考量下，预计货币政策宽松节奏可能将有所放缓，等待财政政策落地的协同发力。在此窗口下，预计债券的波动较大，适宜波动交易，而股票资产可考虑逢低适当布局，静待积极因素。

仅做讨论区投放： $东海美丽中国C(OTCFUND|022346)$ $东海美丽中国A(OTCFUND|000822)$

#投资干货# #基本面分析# #沪指失守3200点，A股调整何时结束？#