Daiwa2025风电行业展望:曙光显现
中国风电市场恢复中
- 9M24风机招标量同比大幅回升90%+,保障2025-26E年风电装机;陆风大基地项目主导,也有“以大代小”、“驭风计划”政策带动需求
- 海风政策不确定性因素逐步消除,江苏、广东核心项目持续动态更新中,带来阶段性复苏机会
- 预计2024-26E中国风电装机100-110GW,其中海风8-15GW
欧洲市场开放新机会
- 欧洲海风规划2024-26每年5-8GW装机,2027-30每年8-31GW装机
- Vestas、SGRE、GEV等国际风机厂2024订单/盈利疲弱为中国风机厂带来切入机会
公司推荐
明阳智能 601615 CH首次覆盖
- 出海欧洲时间早,计划苏格兰建厂提供切入欧洲市场机会
- 海风订单占比高,受益于国内海风进度推进;2025年计划18GW出货中4GW海风,
- 全球海风技术领头羊,6GW欧洲漂浮式订单推进中
金风科技 2208 HK评级调升至买入
- 2024-26E风机出货量受惠于国内风电行业恢复
- 目标2024-25年2GW/3GW海外订单交付提供业绩弹性
金风科技 002202 CH首次覆盖
- 估值相对明阳较贵;A & H估值溢价有小幅提升空间
东方电缆603606 CH评级调升至跑赢大市
- 海缆龙头受益于国内海风恢复,在手订单较10M24末大幅回升
- 手握19亿欧洲大订单,预计超额完成2025年海外营收占比10%目标
金盘科技 688676 CH评级调升至持有
- 波兰工厂逐步切入欧洲本土市场,但或受到Vestas、SGRE、GEV 2024年风机新增订单同比下降负面影响
- 数据中心订单表现亮眼,或成为第二成长曲线
本文作者可以追加内容哦 !