【昨日盘面解读】
受海外流动性利空影响，市场昨天在较为一致的悲观中低开，随后以震荡修复为主。截至收盘，wind全A收收跌0.06%，个股涨跌比为3005：2176，成长风格小幅占优。申万一级行业多数收涨。
【消息面】
消息面上，中国外汇市场指导委员会会议在京召开，坚决防范汇率的超调风险；美国12月新增就业人数远超预期，投资者降低2025年降息幅度预测；财政部表明今年财政政策非常积极，留有政策“后手”；扩消费工作推进会10日在京召开，加大力度推动扩消费工作，着力扩大国内需求。
【宏观解读】
我们上周分析，市场近期的持续走弱主要系投资者整体较低的风险偏好和偏防御的交易行为，而这种悲观情绪在周末演绎到较为极端的地步，尤其随着周五美国就业数据的公布，反映到市场上，两市早盘直接以并不小的幅度跳空低开。市场的反身性是投资者的行为会改变市场的结果，随着越来越多活跃资金迈向过度悲观，仓位较为防守后，短期市场卖盘则有所减少，昨天市场演绎了低开后逐渐修复走势，结构上成长风格表现占优。
我们认为阶段性看，指数有望在当前点位震荡反弹，目前向下的空间较小，两市整体估值低位有所支撑，随着下跌市场隐含的收益率水平提升会吸引资金入场形成支撑；向上看，风险偏好近期快速下行，作为周期性变量，需要在震荡反复中逐渐修复，随之构筑阶段性底部。
中长期看，市场当前依然具有较高性价比，2025年大概率依然围绕外部冲击和政策进行博弈，预期将会反复摇摆，极致悲观到来是逢低加仓时点，阶段性乐观出现后逢高减仓，仓位可根据预期围绕中枢波动。结构上，短期依然以大盘价值为主，随着小盘成长风格调整结束、“春季躁动”来临，可逐渐向小盘及成长股过渡。
截止至2025年1月14日10:54，本基金跟踪目标基金的实时参考净值涨幅为2.82%。跟踪的指数最新PB（市净率）为1.38，处于估值适中区间。
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内容截止至2025年1月13日，来源于Wind、同花顺，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎~
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