划重点:
1、核聚变有望成为民用发电终极能源
2、较大预期差下或成主题催化
1月14日有消息称,中国科学院合肥等离子体所建设运行的国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统”关键子系统“偏滤器等离子体与材料相互作用研究平台”目前已经完成测试。该平台的关键设施——超导直线等离子体装置“赤霄”全面建成并开始投入运行。
该项目2019年启动,预计设施主体将于2025年建成,将成为国际聚变领域参数最高、功能最完备的综合性研究平台,在实现项目目标的基础上,还可以助力实现中国聚变工程试验堆(CFETR)设计和大规模的工程预研有机结合,极大促进我国聚变能应用的进程。
从海外来看,1月7日OpenAI CEO Sam Altman即透露,核聚变技术将“很快”取得突破,他预计其投资的公司Helion将“很快”演示净能量增益核聚变。一句话总结,海外区域核电或成数据中心电力需求唯一终极解决方案。从国内来看,中核集团接棒中科院成为主导机构,行业由研发导向转向商业导向。
因此,核聚变有望成为民用发电领域的终极能源,且存在较大认知差及预期差。在技术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下,聚变堆商业化的节奏有望超市场预期,且市场空间巨大。
从技术和需求讨论合理性后,另一个值得关注的就是估值了。核聚变电站及三代核电站除核岛外构造类似,两类行业内上市公司重合度较高。国内2024年共核准11台核电机组创历史新高,2019-2024年核准数量分别为4/4/5/10/10/11台,阀门等核心零部件在2024年起进入集中交付期,25及26年行业平均增速稳定在35%以上,以25年业绩计算,均处于15-25xPE区间。
$西部超导(SH688122)$募投项目“高性能超导线材产业化项目”已于2024年4月30日建设完成并达到预期的产能目标,截至2024年9月30日,项目预计节余募集资金7774.04万元,公司拟将本项目的节余募集资金永久补充流动资金。该产线是目前国际一流国内唯一的年产2000吨低温超导线材生产线。
$国光电气(SH688776)$偏滤器和包层系统是国际热核聚变实验堆计划(ITER)项目的关键部件,同时也已用于我国HL-2M等聚变项目。2023年11月,联创超导与中核聚变签订协议,计划采用全新技术路线,联合建设聚变-裂变混合实验堆项目,工程总投资预计超过200亿元,公司等国内相关供应商有望持续受益。
$永鼎股份(SH600105)$在超导领域,深度探索新型钉扎中心在超导薄膜中的应用,合成了多种元素的有机化学源,并延续IBAD+MOCVD技术路线在磁通钉扎方面的优势。推进高温超导材料在磁约束可控核聚变、超导感应加热以及磁拉单晶等领域的应用。
中核科技在2024年8月稳压器先导式安全阀鉴定会通过,标志着其成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司。主蒸汽隔离阀、爆破阀、稳压器先导式安全阀三类核电阀门作为核电站安全稳定运行的关键设备,因其技术复杂、制造难度大、运行工况严苛、涉及多个领域,一直被国外“卡脖子”,被誉为核电关键阀门“皇冠上的三颗明珠”。
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