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1. 高端MEMS惯性传感器龙头,业绩持续高速成长

主营产品:高性能MEMS惯性传感器(陀螺仪、加速度计、惯性测量单元)。

2024年Q1-3业绩:收入2.7亿元,同比增长41.2%;归母净利润1.38亿元,同比增长42.4%。

产品性能国际先进,毛利率长期保持80%左右,议价能力较强。

2. 技术领先,多领域共振成长

技术优势:公司陀螺仪性能达到导航级,核心参数与国际头部企业持平或超越,体积、重量优于传统光纤和激光陀螺仪。

下游拓展

高可靠领域:收入占比长期超75%,客户稳定。

高端工业与无人系统:多项目推进,打开成长空间。

新兴领域:在自动驾驶、人形机器人等高景气赛道,公司有望凭借IMU及惯性导航技术实现高成长。
3. 高壁垒与高确定性,MEMS陀螺仪技术替代加速

MEMS传感器具备体积小、成本低、可靠性高等优势,成为传统光纤与激光陀螺仪的替代方案。

国内技术路径切换背景下,公司凭技术、规模与卡位优势具备不可替代性。

业绩预测:2024-2026年收入分别为4.55/6.54/9.44亿元,归母净利润分别为2.32/3.31/4.59亿元,年均增速超40%。

投资逻辑

芯动联科作为国内高性能MEMS惯性传感器的领军企业,凭借技术优势与下游领域扩展,在行业需求高景气及技术替代背景下,将持续享受成长红利。

风险提示

市场竞争加剧、新兴领域需求不及预期、新产品研发或推广不及预期等。

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