$药明康德(SH603259)$信息量非常大。比如,“本月早些时候,我们宣布出售爱尔兰的一个设施。很多人认为这是因为生物安全问题,但事实并非如此。我们在爱尔兰的这个资产价值5亿美元,由于我们的股票估值较低,我们决定出售这个资产给默克公司,以换取5亿美元并回购公司6%的股份。这个资产在爱尔兰的回报率不高,但能为我们带来5亿美元的现金。通过这次交易,我们的利润率实际上提高了100个基点,所以我们决定这样做,这与地缘政治无关。”@养一头奶牛:以下内容来自博主原文翻译:全文大家早上好。欢迎参加本次会议。本次会议是关于哪家生物制药公司呢?是一家全球领先的生物制药合同研发生产组织(CDMO)。我们将邀请克里斯蒂安博士进行演讲,为我们介绍该公司的最新情况。欢迎。谢谢,杨。很高兴能向全球投资者简要介绍一下这家生物制药公司的最新情况。首先,我想强调我们的 CRDMO 模式的成功之处,以及为什么我们坚信在过去两个季度的报告期内,尽管增长较为平缓,但未来我们将继续实现增长。增长平缓主要是因为新冠疫情的影响以及生物技术融资在一定程度上的疲软。我认为新冠疫情的影响已经完全过去,而对于融资情况,我们早在去年年初就开始预测其会复苏,所以实际上我们已经做好了强劲增长的准备。我们的商业模式并非传统的 CDM 模式,我们认为是 CRDMO。我想重点说明一下我们的业务板块将如何推动未来的增长,使我们的公司比同行更具优势,并实现可持续增长,不仅是营收方面,还包括利润。多年来,我们已经成为一家全球性公司。目前我们在全球拥有四个研发基地、七个生产基地和九个制造基地。因此,我们的研发和生产在2025年都有望实现强劲增长。在公司创立之初,我们就决定全力投入一次性使用技术,当时很多人对此表示怀疑,认为我们的2000升反应器怎么能与传统的15000升反应器竞争呢?我们有两个解决方案。一是通过连续生产工艺,我们可以让2000升反应器达到与15000升反应器相似的效果。这是一个解决方案,我们已经有40个项目采用了连续生产工艺。但今天我要重点介绍另一个简单的解决方案,既然我们有2000升的反应器,为什么不把六个组合在一起呢?这样就变成了12000升。在过去六年里,我们已经进行了300批次的生产。在中国和爱尔兰的五个生产工厂中,我们已经证明了一次性使用技术能够生产出与传统静态技术成本相当的产品。所以我想用这张幻灯片来结束行业内关于静态技术和一次性使用技术哪种更好的争论。当我们研究行业趋势时发现,未来大多数产品将是小众化的,比如对于抗体偶联药物(ADC)、特定的C3产品等,最多只需要50千克的产量,甚至有些可能只需要100千克或500千克。对于大多数产品而言,并不需要大规模生产。所以我们坚信一次性使用技术才是未来的方向。现在我们有六年的数据,从价格图表上可以看出我们设施的灵活性,同一设施既可以运行10000升的当前工艺,也可以运行1000升的旧工艺。这是传统设计所无法实现的,这就是我们的优势所在。通过简单的组合使用,如果产品浓度高,我们就使用小体积;如果浓度低,我们就使用大体积。我们已经在6000升甚至14000升、16000升规模上进行了300批次的生产,并且已经证明了生产成本具有可比性,效率也很高。我们真心认为一次性制造是未来的趋势,这也是为什么越来越多的公司开始效仿我们,采用一次性技术进行生产,而不再使用传统的大型静态设备。考虑到未来大多数产品将是小批量、小众化的,这是由于竞争和专科药物的发展趋势所致,我们相信一次性制造在成本、灵活性和适应性方面都具有竞争力,能够有效满足大小规模的生产需求。在我们首次公开募股(IPO)之前,我们的项目组合中有100个项目,而现在已经有800个资产了。在七八年的时间里,我们的项目组合增长了七倍,这就是 CDMO 商业模式的强大之处。从财务数据上也能看到这种成功,正如我所说,项目漏斗的情况决定了一切,项目漏斗的增长将推动营收和利润的增长。我还想和大家分享一下我们商业模式在2017年的成功案例。我们采用“跟随分子”的策略,与客户共同成长。在2014年,某个客户为我们带来了几百万美元的营收,到了今年可能达到1亿美元,再过几年可能会达到2亿美元。这就是我们“跟随分子”商业模式的成功体现。我们有800个这样的客户,虽然不是每个客户都能如此成功,但如果有10%的客户达到这种程度,那也将带来巨额的营收增长。我们还有一个令人欣喜的消息,我们的第一个窗口分子项目已经获得了美国食品药品监督管理局(FDA)的批准。在2015年,该项目的营收约为100万美元,而在大约三年内就增长到了1亿美元。所以我们的“跟随分子”商业模式在分子获得批准后取得了显著的成效。如今,生物技术领域有很多并购活动,在过去六年里,我们服务的公司中有70家被收购,平均估值在10亿至30亿美元之间,我们为这些公司创造了900亿美元的市值。因此,我们的营收也增长了三到五倍。因为原本一些小公司与我们合作时可能只有少量业务,被收购后成为大型制药公司,业务量可能会增长到20批次,所以我们的营收在收购后增长了三到五倍。这些被收购的公司中,约三分之二被大型制药公司收购,三分之一被其他生物技术公司收购。从去年或前年开始,我们也看到了中国知识产权的收购活动,我们参与了其中70%的交易。在这些交易完成后,我们的合同金额增长了10到30倍,这对我们公司来说是一个巨大的助力。随着大型制药公司和生物技术公司继续从中国获取知识产权,我们实际上成为了最终的受益者,近期我们的营收增长了10到30倍。在我们的项目组合中,有800个资产,其中一些来自中国,通过这些收购,这些原本基于中国的本土资产在大型制药公司手中转变为全球资产。这些趋势对我们帮助很大。正如我之前提到的,我们的服务模式与传统的 CDMO 有很大不同。大约十年前,我们询问团队行业趋势以及知识产权行业的需求,我们确定了三个关键领域——C3平台 ABC。我们在这方面下了很大的赌注,在2014年就开始布局,当时这些领域还未成为热门。我们思考如何创造知识产权,到2018年,我们已经推出了自己的平台。目前,我们有44个处于一期开发阶段的项目和4个项目计划,仅这44个项目未来就可能为我们带来3%至5%的版税收入,可能高达数亿美元甚至更多。我们创建的另一个平台有63个项目,我们相信这是同类中最好的。我们花了两年时间寻找完美的技术,既要有效又不能有毒性,也不能引发细胞因子释放综合征(CRS)。目前我们有8个项目正在进行临床试验,并且已经证明是可行的。我们在行业真正需要之前十年就押注了这项技术,现在我们的C3技术已经被葛兰素史克(GSK)、默克(Merck)等许多大型制药公司和科技公司所接受。以默克公司为例,大约五年前,我们与一家中国小型制药公司合作,为他们设计了基于我们C3技术的最佳分子。这个分子拥有我们的完整知识产权,有望用于治疗自身免疫性疾病,我们对这个资产拥有10%的版税权益。如果默克公司能够实现500万美元
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