炒股第一步,先开个股票账户

股神可是对他的这位合伙人赞誉有加,他自认本杰明·格雷厄姆曾教我只买便宜股票,查理让我改变了这种做法。这是查理对我真正的影响。要让我从格雷厄姆的局限理论中走出来,需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量,他扩大了我的视野。

在 1972 年收购喜诗糖果(See's Candies)之前,我打算主要专注于 研究收购或购买相对于账面价值便宜的企业的财务指标——我们总是试图获得与我们的资金相对应的大量有形资产。 但我们发现,无形资产,如果得到适当的滋养、如果得到适当的识别, 你可以赚到比廉价购买大量有形资产更多的钱。 1972 年,也就是 72 年初,查理和我去了喜诗糖果店(See's Candy), 它在喜诗家族手中已经有好几十年了,我们买下了它。

在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重要,但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我,应该首先看生意模式,这几年下来慢慢觉得确实应该如此。

如果我们每磅提价 10 美分,销量会不会一落千丈?当然,至少在我们看来,答案是不。喜诗糖果的产品中有一些未被利用的定价能力。

我觉得苹果应该是非卖品,最好别卖,不然很难找到类似的好公司买。茅台基本同理。这两家公司拿着长期而言大概率是可以抗通胀的。我觉得可乐不如苹果,我跟老巴也说过我的这个观点,就是苹果的护城河比可口可乐宽。

虽然我们100出头就买了不少茅台,但我们1500-1800也还买了茅台啊,10年后看这个价钱应该是低价的。

苹果每次大跌的时候我都会加码,每一次!想到10年后的时候,自己喜欢的股票大跌怎么会心情不好呢?不过确实绝大部分早年跟我买苹果的都早卖掉了。

巴菲特:我在我们的年度报告中用喜诗糖果作为一个例子,说明这种企业或多或少能够应对通胀,无论货币发生什么变化, 它都能保持投资和价值。不幸的是,在通货膨胀期间,大多数企业的实际情况都不会好。随着时间 的推移,它们的收入可能会有相当大的增长,但他们不得不将越来越多的美元投入到业务中,只是 为了保持竞争力不变。你知道,最糟糕的一种生意是——让你一直把更多的钱放在桌子上,而不给 你更多的收入。所以你需要的是能够反映通货膨胀的价格而不是反映通货膨胀的资本投资。

芒格:考虑到通货膨胀和税收,大多数人将从投资中获得非常小的实际回报。我认为这是世界上的一条铁律,如果在一段时间内,我们中的一些人做得比这更好,我们应该非常感激。

$贵州茅台(SH600519)$    $腾讯控股(HK|00700)$    $苹果(NASDAQ|AAPL)$   

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