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牧原股份稳健步伐铸就亮眼成绩单目标是2025年底实现11元/kg

$牧原股份(SZ002714)$ $寒武纪-U(SH688256)$ $四川长虹(SH600839)$

原创 猪易传媒主编静书 猪e网 2025年01月09日 19:56 广西

2024牧原股份交出亮眼成绩单

在充满挑战与机遇的2024年牧原食品股份有限牧原以下简称牧原股份交出了一份令人瞩目的业绩答卷预计全年实现净利润为180亿元至190亿元同比扭亏为盈这一亮眼的业绩不仅受益于2024年的好行情更是与牧原今年出栏量增长和成本明显下降有关

2024年牧原量利双增

图 20215-2024年牧原生猪出栏万头

生猪销量方面2024 年牧原共销售生猪 7,160.2 万头其中商品猪 6,547.7 万头仔猪 565.9 万头种猪 46.5 万头与过往年份对比出栏量稳中有升这得益于牧原持续优化的养殖体系科学的产能布局能繁母猪存栏量是衡量生猪养殖企业未来产能的关键指标截至 2024 年 12 月底牧原牧原能繁母猪存栏为 351.2 万头这一数字为后续持续稳定的生猪供应打下基础

图2015-2024年牧原归母净利润

利润方面2024年全年净利润180-190亿同比去年增长 500%左右一头猪利润达到250元左右对比历史数据剔除2020年非瘟期间猪价异常大涨的一年2024年是牧原净利润最高的年份按照出栏7160万头生猪简单测算一头猪的利润达到250元左右

2024年牧原量价齐升的双重利好直接拉动了牧原的业绩上扬让利润空间得以充分释放成为牧原 2024 年扭亏为盈的关键动力

多点开花驱动成长

猪价上涨支撑牧原利润表现

2023年养猪业全线亏损一年后2024年市场迎来转机据猪易数据显示猪价从 4 月开启筑底上涨阶段一直到8月猪价达到年度顶峰21.07元/公斤牧原销售简报来看4月销售均价14.8 元 / 公斤较 3 月份上升 3.93%8 月份牧原商品猪销售均价达到 19.71 元 /公斤的年度高点尽管12 月份因市场季节性波动等因素均价回落到 15.29 元/ 公斤但与去年同期相比依然处于高位

降本增效深挖潜力

牧原股份在成本控制领域堪称 模范生自 2022 年 6 月内部提出 600 元降本空间后便在各个环节精细打磨在养殖技术上通过持续优化种猪选育体系培育出更具生长优势抗病能力强的优良种猪提高生猪的生长速度与成活率如 2024 年 10 月份牧原生猪全程成活率达到 85.5%PSY接近 30这些亮眼指标背后是技术研发的深厚沉淀

管理层面牧原推行标准化精细化管理模式将优秀养殖经验在各个场区快速复制推广消灭高成本的落后场线从饲料成本这一养殖大头来看一方面利用自身庞大的采购体量与国内外主要粮商达成深度合作围绕粮食产区布局采购网络源头直采锁定低价原粮供应另一方面依据粮食市场行情灵活调整饲料配方进行不同原料置换降低饲料成本据透露2024 年 10 月份牧原生猪养殖完全成本降至 13.3 元 /kg其中饲料价格下降贡献 50% 左右生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50% 左右12月末牧原优秀场线完全成本已降至11.38元/kg2025年牧原将继续大力挖掘成本下降空间在不考虑饲料原材料价格波动的情况下其目标是阶段性达到12元/kg的目标2025年底实现11元/kg

全产业链布局屠宰板块协同发展赋能

牧原的屠宰板块开始于2021年近些年与养殖业务逐步协同当下已投产 10 家屠宰厂投产产能合计 2900 万头 / 年产能布局紧依养殖产区构建起 养殖 - 屠宰 短平快的产业链条2024 年牧原共屠宰生猪 1256万头随着市场拓展与运营优化产能利用率稳步提升2024年10-12月单月屠宰产能利用率在 50% 左右朝着全年屠宰盈利稳步迈进

图 2021-2024年牧原生猪屠宰量万头

屠宰业务与养殖协同效应显著一方面自养自宰模式确保生猪供应稳定规避市场价格波动导致的收猪难问题保障屠宰生产线持续运行另一方面依托养殖端的规模优势与品质把控屠宰厂能获取成本更低质量更优的生猪原料在市场竞争中凸显价格与品质双重优势从市场端来看牧原屠宰肉食板块销售的产品涵盖白条分割品和猪副产品三类通过持续开拓市场优化销售渠道产品已逐步走向全国与各大商超餐饮企业建立紧密合作随着后期产能利用率的提升屠宰板块也将为牧原贡献更多利润

展望未来

展望未来牧原股份将继续深耕养殖主业深挖降本潜力同时积极拓展屠宰及下游业务进一步完善全产业链布局在行业竞争愈发激烈的背景下牧原股份有望凭借其强大的综合实力和创新精神持续引领行业前行为投资者创造更大的价值为我国生猪产业的高质量发展贡献更多力量


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