牧原股份:稳健步伐铸就亮眼“成绩单”目标是2025年底实现11元/kg。
$牧原股份(SZ002714)$ $寒武纪-U(SH688256)$ $四川长虹(SH600839)$
原创 猪易传媒主编静书 猪e网 2025年01月09日 19:56 广西
2024牧原股份交出亮眼成绩单
在充满挑战与机遇的2024年,牧原食品股份有限牧原(以下简称“牧原股份”)交出了一份令人瞩目的业绩答卷,预计全年实现净利润为180亿元至190亿元,同比扭亏为盈。这一亮眼的业绩不仅受益于2024年的好行情,更是与牧原今年出栏量增长和成本明显下降有关。
一、2024年牧原“量利双增”
图 20215-2024年牧原生猪出栏(万头)
生猪销量方面,2024 年牧原共销售生猪 7,160.2 万头,其中商品猪 6,547.7 万头,仔猪 565.9 万头,种猪 46.5 万头。与过往年份对比,出栏量稳中有升,这得益于牧原持续优化的养殖体系、科学的产能布局。能繁母猪存栏量是衡量生猪养殖企业未来产能的关键指标,截至 2024 年 12 月底,牧原牧原能繁母猪存栏为 351.2 万头,这一数字为后续持续稳定的生猪供应打下基础。
图2015-2024年牧原归母净利润
利润方面,2024年全年净利润180-190亿,同比去年增长 500%左右,一头猪利润达到250元左右。对比历史数据,剔除2020年非瘟期间猪价异常大涨的一年,2024年是牧原净利润最高的年份。按照出栏7160万头生猪简单测算,一头猪的利润达到250元左右。
2024年牧原量价齐升的双重利好,直接拉动了牧原的业绩上扬,让利润空间得以充分释放,成为牧原 2024 年扭亏为盈的关键动力。
二、多点开花,驱动成长
(一)猪价上涨,支撑牧原利润表现
2023年养猪业全线亏损一年后,2024年市场迎来转机。据猪易数据显示,猪价从 4 月开启筑底上涨阶段,一直到8月,猪价达到年度顶峰21.07元/公斤。牧原销售简报来看,4月销售均价14.8 元 / 公斤,较 3 月份上升 3.93%。,8 月份牧原商品猪销售均价达到 19.71 元 /公斤的年度高点。尽管12 月份因市场季节性波动等因素,均价回落到 15.29 元/ 公斤,但与去年同期相比,依然处于高位。
(二)降本增效,深挖潜力
牧原股份在成本控制领域堪称 “模范生”。自 2022 年 6 月内部提出 600 元降本空间后,便在各个环节精细打磨。在养殖技术上,通过持续优化种猪选育体系,培育出更具生长优势、抗病能力强的优良种猪,提高生猪的生长速度与成活率。如 2024 年 10 月份,牧原生猪全程成活率达到 85.5%,PSY接近 30,这些亮眼指标背后是技术研发的深厚沉淀。
管理层面,牧原推行标准化、精细化管理模式,将优秀养殖经验在各个场区快速复制推广,消灭高成本的落后场线。从饲料成本这一养殖大头来看,一方面,利用自身庞大的采购体量,与国内外主要粮商达成深度合作,围绕粮食产区布局采购网络,源头直采、锁定低价原粮供应;另一方面,依据粮食市场行情灵活调整饲料配方,进行不同原料置换,降低饲料成本。据透露,2024 年 10 月份,牧原生猪养殖完全成本降至 13.3 元 /kg,其中饲料价格下降贡献 50% 左右,生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献 50% 左右。12月末,牧原优秀场线完全成本已降至11.38元/kg。2025年,牧原将继续大力挖掘成本下降空间,在不考虑饲料原材料价格波动的情况下,其目标是阶段性达到12元/kg的目标,2025年底实现11元/kg。
三、全产业链布局,屠宰板块协同发展赋能
牧原的屠宰板块开始于2021年,近些年与养殖业务逐步协同。当下已投产 10 家屠宰厂,投产产能合计 2900 万头 / 年,产能布局紧依养殖产区,构建起 “养殖 - 屠宰” 短平快的产业链条。2024 年牧原共屠宰生猪 1256万头,随着市场拓展与运营优化,产能利用率稳步提升,2024年10-12月单月屠宰产能利用率在 50% 左右,朝着全年屠宰盈利稳步迈进。
图 2021-2024年牧原生猪屠宰量(万头)
屠宰业务与养殖协同效应显著。一方面,自养自宰模式确保生猪供应稳定,规避市场价格波动导致的收猪难问题,保障屠宰生产线持续运行;另一方面,依托养殖端的规模优势与品质把控,屠宰厂能获取成本更低、质量更优的生猪原料,在市场竞争中凸显价格与品质双重优势。从市场端来看,牧原屠宰肉食板块销售的产品涵盖白条、分割品和猪副产品三类,通过持续开拓市场、优化销售渠道,产品已逐步走向全国,与各大商超、餐饮企业建立紧密合作。随着后期产能利用率的提升,屠宰板块也将为牧原贡献更多利润。
展望未来
展望未来,牧原股份将继续深耕养殖主业,深挖降本潜力,同时积极拓展屠宰及下游业务,进一步完善全产业链布局。在行业竞争愈发激烈的背景下,牧原股份有望凭借其强大的综合实力和创新精神,持续引领行业前行,为投资者创造更大的价值,为我国生猪产业的高质量发展贡献更多力量
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