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万科一大批债券价格跟断了线的风筝似的,暴跌 28%,一头栽进了谷底,好多都跌到 50 以内了。这可绝不是个小动静,在债券市场那些精明的投资者眼里,这无异于亮起了一盏刺眼的红灯,仿佛在呐喊:万科兑付这些债券,悬啦,大概率要出幺蛾子! $万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$

回首看看万科的家底,截止 2024 年,那总资产规模乍一听挺唬人,高达 1.36 万亿,活脱脱一个庞然大物。可定睛一瞧,债务就像一条条缠人的铁链,紧紧锁住了它的手脚,9828 亿元的高额债务压顶,算下来净资产不过才 3743 亿元。这还不算完,资产里头存货跟座小山似的,足足 5793 亿元。这要是房价一个不小心跌了跟头,市场又跟闹脾气似的稳不下来,这些存货立马就成了“定时炸弹”,减值风险蹭蹭往上冒。一旦减值数额可观,那净资产还不得跟缩水的衣服似的,大幅变小,到时候局面更是不堪设想。

再瞅瞅万科的现金流状况,账面上明晃晃地摆着 797 亿元货币资金,看着似乎挺充裕。可别被这数字给迷惑了,现实的难题接踵而至。眼瞅着 2025 年,就像一道关卡横在面前,9 笔债务张牙舞爪地等着到期,规模加起来高达 216 亿元,这可不是小数目。再把目光放远些,未来一年,总共 327 亿元的债务嗷嗷待偿。虽说账上有那 797 亿,可这钱也不是能随心所欲、立马拿来填债务窟窿的。有些得维持日常运营,就像给公司这台大机器加油,少了不行;有些专款专用,被各种条条框框束缚着。这么一来,未来一年万科面临的挑战,简直就是一座陡峭难攀的大山,每一步都得小心翼翼,稍有不慎就可能摔得粉身碎骨。

遥想三年前,地产行业刚开启调整模式,那时候好多人跟发现了宝藏似的,嚷嚷着要抄底万科。他们算盘打得噼里啪啦响,理由一套一套的:房地产行业那可是巨无霸体量,瘦死的骆驼比马大,不可能凭空消失。行业一调整,那些竞争对手,像碧桂园之类的,要是倒下了,腾出的市场份额不就跟天上掉馅饼一样,全进万科口袋了嘛。嘿,理想很丰满,现实却骨感得很。三年时光一闪而过,谁能想到,万科竟也有了要“倒下”的苗头,成了让人揪心的那一个。

所以说啊,这做投资可真是门高深学问,形势比人强,那是铁打的道理。再牛的企业,一旦逆了大势,都可能被浪潮拍打得晕头转向。万科的今天就是一记响亮警钟,时刻提醒着投资者们:顺势而为,才是在这波涛汹涌的商海中稳稳航行的不二法门,不然,下一个在风浪中飘摇的,说不定就是自己。

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