国内AI芯片龙头公司寒武纪跳水次日震荡横盘，其余公司走势不受影响，中芯国际AH股大涨，科创50ETF(588000)、芯片ETF(159995)维持红盘。
（来源：wind，ETF二级市场价格涨跌不代表基金净值变动，个股不作为推荐。）
寒王为何下跌？
1）主要与投资者预期变化诱发的集体卖出有关，类似于蝴蝶效应；
一方面，近期国内其它具有一定技术实力的GPU企业着手上市，投资者担心分流资金；
此外，美国再次更新了针对先进计算集成电路（IC）的出口管制，投资者也有所担心；
2）更重要的原因是：前期涨幅较大、估值较高，导致情绪主导的下跌一触即发。
在AI快速发展与芯片国产替代大背景下，上述公司积累了较多涨幅，以致少数投资者用“概率法”对其进行估值，反应的本身就是对涨幅过大的担忧，也往往在一些板块的相对高点出现。
芯片板块企稳了吗？
我们认为：
一方面，短期预期变化已经在市场反应，情绪也有所宣泄；
另一方面，前期上涨的主要逻辑“AI对算力的巨量需求及国产替代趋势”并未发生变化。
因此，长期的均值回归、短期交易行为主导的下跌，会有反复与震荡的过程。短期继续下挫的概率不大，以震荡反复为主。
长远来看，中美高端制造领域的科技争端仍将持续发酵，预计国产、自主、安全仍是未来的科技投资主线；
AI芯片作为人工智能、算力的基石，还将成为驱动国内经济发展的核心力量，未来在科技领域的政府投入和政策支持力度仍有望持续加大。
$寒武纪-U(SH688256)$ $中芯国际(SH688981)$ $芯片ETF(SZ159995)$
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