肇民科技几个驱动逻辑，必须看看！

$肇民科技(SZ301000)$   

肇民科技深层次的买入逻辑及近期催化剂：

深层次买入逻辑

• 行业地位与技术优势：肇民科技是精密注塑件细分龙头，以PA/PPS/PEEK等工程塑料为原材料生产注塑功能件，专注于热管理模块和三电系统的精密零部件的开发等，并相继量产，具有高利润高壁垒的特点。其前身为日本独资企业，在精密注塑领域拥有较高技术壁垒，生产技术能够满足客户要求，具备高效的组织生产能力，可不断承接汽车发动机周边、传动系统、制动系统的核心功能结构部件以及高端厨卫家电的核心功能部件。

• 业绩增长潜力：

• 现有业务增长：2024年1-9月份，公司收入5.27亿元，同比+22.6%，归母利润1.05亿元，同比+50.5%，扣非0.92亿元，同比+53%。从交流内容来看，24年全年业绩预计达到1.5-1.6亿，且25年保持30%左右的增速。此外，公司目前年化产能已达10亿+，预计到26年年中上海项目投产，达产后公司整体产能将突破30亿+，相比于23年5.9亿元的营收，尚有5倍的成长空间。

• 新业务拓展：公司积极切入人形机器人产业，已绑定拓普、三花开发人形机器人精密零部件，目前每周都给到拓普、三花送样，已确定为拓普供货，凭借在三花精密注塑件60%的份额，大概率也能拿到三花的订单。从新能源车600-800元的价值量，到人形机器人2,500-3,000元的价值量，提升了至少4倍。人形机器人实现百万台的销售，预计将给公司带来25-30亿元的收入，盈利能力也将超过目前的主营业务。

• 客户资源优势：公司在精密注塑件领域深耕多年，积累了丰富的客户资源，主要包括汽车领域的三花智控、安美世、莱顿、日本特殊陶业、赛力斯等国内外Tier1和主机厂，以及家用电器领域的A.O.史密斯、松下、科勒、能率、TOTO、日本电产、杜拉维特、林内等公司。优质的客户资源为公司带来了稳定的订单和收入，同时也有助于公司拓展新的业务领域。

• 市场空间与估值提升：预计到2026年，汽车零件工程塑料产品的市场规模将超过640亿元。其中，国内新能源车产销量已超千万辆，公司对应的市场规模达60-80亿元。新能源车渗透的提升，加上公司海外产能的布局，公司天花板还将提升。从不到6亿的收入，增长至30亿的规模，公司未来几年预计将保持比较快的增长，30倍的估值是有基础。到2026年，人形机器人的量产规模将超万台，带来的业务将会显著贡献利润，3-5年内，人形机器人板块将会为公司提供新的增长曲线。

近期催化剂

• 人形机器人业务进展：2024年11月22日，公司在互动易回复称与客户共同开发人形机器人精密零部件新品。随着人形机器人市场的兴起，公司积极与客户共同开发相关精密零部件，有望为公司带来新的业绩增长点，这也是近期市场关注的焦点之一，可能会吸引投资者的关注和资金流入。

• 主力资金动向：1月16日主力资金净买入541.90万元，表明有部分主力资金开始关注并买入该股，这可能会对股价产生一定的推动作用，吸引更多投资者跟风买入。

• 行业政策与趋势：国家政策大力推动汽车轻量化发展，积极鼓励工程塑料、复合材料等在汽车领域的应用，以实现汽车减重目标。在此背景下，工程塑料零配件迎来快速发展机遇，肇民科技所处的精密注塑领域，其产品具有“小批量，多品种”的特点，能够充分满足市场对汽车轻量化零部件的需求。

附:肇民科技在人形机器人领域的前瞻性科技发明及布局

• 材料研发：肇民科技专注于特种工程塑料的研发与制造，尤其在PEEK、PPS等材料领域积累了丰富的经验。这些高性能塑料在强度、耐热性等方面均优于传统塑料，能够满足人形机器人对材料的高要求。

• 精密零部件开发：公司利用其在精密注塑领域的专业能力，与客户共同开发人形机器人所需的精密零部件。这些零部件不仅提高了机器人运动的灵活性和稳定性，还降低了整体生产成本，增强了市场竞争力。

肇民科技在人形机器人领域的深层次合作公司

• 拓普：肇民科技已确定为拓普供货，每周都给拓普送样，共同开发人形机器人精密零部件。

• 三花：公司与三花智控等客户共同开发人形机器人精密零部件新品，凭借在三花精密注塑件60%的份额，有望拿到三花的订单。

• 其他潜在客户：虽然具体的客户名单不便披露，但市场消息称肇民科技的PEEK材料有在人形机器人上应用，且公司与多家客户签订了保密协议，表明其在人形机器人领域的合作较为广泛。

其他相关信息

• 市场前景：机构预计到2027年，AI与互动需求将推动人形机器人市场产值突破20亿美元。随着人形机器人市场的快速发展，肇民科技在该领域的布局有望带来新的业绩增长点。

• 技术优势：肇民科技在储能热管理系统领域也积累了丰富的经验，其核心产品涵盖塑料粒子注塑件，这些高性能的零部件广泛应用于机器人和储能系统。

肇民科技在人形机器人领域通过材料研发和精密零部件开发，与多家知名客户建立了深层次的合作关系，具备较强的市场竞争力和发展潜力。

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