【军工】,全面翻多,2025是军工大年
一、核心逻辑:未来3年军工产业反转,2025年追赶完成十四五订单。1)总体上,2027年建军百年奋斗目标不变,装备任务重。2022~2024年因人事影响积压的订货非常重,本周看到重要变化是顶层政策上要求2025年追赶完成十四五任务。2025年有望是军工近10年来弹性较大的一年,压制3年的弹簧终于松开。
预计春节前后,军品订单陆续释放(产业订单会持续给正反馈)。时间紧、任务重,军工行情将展开。
2)资本市场角度,十四五末期可类比十三五末期,5年周期前几年订单不及预期指数调整,2020年军工指数上涨67.9%。2025年订单释放我们会看到很多企业新接的订单轻松超过2024年全年收入。
二、投资机会,军工持续加强。方向上,围绕订单弹性、卡位链主等方向展开。1)弹类:导弹(反腐压制最严重,弹性最大)、远火 2)1-10的新装备方向(新方向、价格好、估值弹性大):水下、信息化等 3)卡位核心的链主企业,军贸增量方向.
三、无人及反无人装备。
激光武器:联创光电。
无人机+导弹,洪都航空。
中航工业各种装备总龙:中航科工。02357.hk
精确制导+光电系统;大立科技
$联创光电(SH600363)$ $国新文化(SH600636)$ $巨轮智能(SZ002031)$
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