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2025/01/20 10:30
《外资精点》大摩降中海外评级至「与大市同步」,目标价减7%
  《经济通通讯社20日专讯》摩根士丹利研究报告指出,中国海外发展(00688)土地
储备大
幅减少反映宏观经济疲软及市场复苏不顺,言可能持续拖累公司中期盈利及派息,因此将中国海
外发展的评级由「增持」及至「与大市同步」,目标价亦调低7%至12﹒8港元。
 
  报告指出,如果中国海外发展在第一季未能快速收购优质土地,今年预售量可能下降10%
。该行预计中国海外发展毛利率压力将于2025年缓解,但需等到2026年更高盈利的项目
交付
后才能显着恢复。
 
  另外,由于前几年的计提拨备有限,持续的房价下跌可能在2024-2025年引发该公
司资产减值损失,进一步压缩营业利润率,预计中国海外发展2024年盈利将按年下降约
30%至170亿人民币。
 
  该行亦指出,中国海外发展因10%-15%的经常性收入增长难以弥补预售疲软及利润率
收缩;以及办公资产入住率及租金下滑可能拖累其中期租金收入,对此大摩将中国海外发展
2024-2026年每股盈利预测分别下调18%、18%和16%,目标价下亦随之调低
7%。(kl)
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