对于安靠的一点理解

$安靠智电(SZ300617)$ 时间过得真快，又临近岁末，持有安靠不知不觉已经大半年。总的来说，持有安靠的体验感并不好，2024年我的收益虽然是正的，但和大盘涨势相比并不理想，主要就是对安靠的坚守，乐观点说就是机会成本和时间成本。这大半年来，我去安靠实地参观，也和他们的证券投资代表保持了沟通。总的感觉，就是安靠是一流的技术，一流的行业，三流的公司，不入流的管理层。不入流的管理层不是刻意的贬低陈董事长，只是陈述我的个人理解，搞技术他是在行的，但是营销、管理公司和投资者沟通方面还有很大的改进空间。下面我说说我对安靠的理解：

1.为什么持有安靠。坦白点说，就是受了大国重器的影响，我想很多人都是和我一样的想法进来的。但是安靠的走势确达不到我们的预期。有些人对安靠的价值还存在争议，我个人觉得在这个点位去谈风险，非坏即蠢。一个年营收10个亿左右，利润稳定在1.8－2亿左右的公司，市值40个亿左右，而且公司的技术在行业中出类拔萃，所以公司是值这个估值的。当然值不代表一定会涨，就不会跌，但是从长线来看即使跌了，也会回到这个价位，这个价位从长线角度看机会大于风险。当然什么时候会涨及能涨到多少我无法预测，股票涨跌要看大资金做多的意愿，而且大A不喜欢炒业绩，更喜欢炒题材，美其名曰炒预期。

2.安靠为什么不涨。首先，公司的管理层刚上市的时候是有做市值管理的冲动的，这也导致21年股价到达高点90多元，但是后来股价腰斩再腰斩，现在管理层已经实现财富自由，做多公司市值的意愿并不强烈，更多的是嘴上说说。个人多次建议公司管理层注销原来回购的股份，提升每股的价值，但是公司管理层无动于衷，从某种意义上说，公司管理层不抛售股票的话，股价涨跌和他们没有什么关系。目前的股价，陈氏家族及其一致行动人抛售股份的可能性极低。其次，公司生不逢时，公司的技术确实很厉害，如果是房地产巅峰的，我估计会有很多城市侧会用到公司的GIL项目，但是受大环境影响，公司的GIL项目目前推广并不顺利，这两年虽然电网投资很多，但是因为与安靠竞争的都是平高、思源，电网是有一定的垄断性的，要想打入电网系统中标大的GIL项目难度还是很大的。再者，公司因为管理问题，老是爆出一些负面新闻，前董秘被刑拘、管理层违规减持、公司财务不规范等问题，导致一些机构对安靠并不感冒。

3.安靠业绩预测。个人预估今年安靠归属净利润应该维持在1.8亿－2亿之间，公司三大业务中，电缆辅件项目是公司稳定的利润点，智能变电站项目因与能建合作。加上受益于电网投资等各方面因素，对公司利润有推动，但是这块利润率是最低的，要等公司自产率提高了，应该对利润率会有改善。最重要的GIL项目，这块业务才是公司未来最大的增长点，但GIL项目也是最烧钱的项目，在目前的大环境下，普遍资金吃紧，要想争取到大项目难上加难，没有真金白银的投入，这块业务不可能真正起来，所以公司GIL新生产线项目延后了。无论是工业侧还是城市侧现在投资意愿还是不足的，但是换个角度理解，越是这个时候，越是相关政策密集出台期，这就要观察政策的后效了。

以上是个人的一些理解，不一定正确，也不作投资建议。