GGII：2024年锂电池产业链并购重组案例分析

$贝特瑞(SZ835185)$  2024年4月，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称“国九条”），明确指出“更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局”， 并对活跃并购重组市场作出重要部署。

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），旨在更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。

期间，湖南、江西、四川、上海、深圳等地积极落实中央部署，先后出台了相关政策鼓励上市公司通过并购重组，推动当地资本市场高质量发展。

2024年中央及地方政策并购重组相关政策

2024年锂电产业公告18起并购重组事件

2024年，在IPO遇冷、政策对并购重组支持力度不断增强的背景下， 锂电池作为新质生产力的重要代表，行业并购重组升温。据高工产业研究院（GGII）统计，2024年锂电行业共公告了18起并购重组事件，目前已有7起完成重组事宜。

2024年锂电行业并购重组事件

6起是锂电产业链内部的兼并重组

行业内部整合和跨行业整合事件分别有6起和12起。6起内部整合事件中，4起是纵向一体化。

龙蟠科技收购山东美多旨在提升公司原材料供应保障能力；逸飞激光收购新聚力科技旨在丰富公司的产品矩阵，拓展新行业、新业务；赣锋锂业实现了对磷酸铁锂项目的完全控股，进而发挥产业链上下游的协同效应；诺德股份收购完成后将持有湖北诺德锂电100%股权，利于公司突出主营业务的核心竞争优势，提升公司的区域影响力，有利于实现公司产业布局；友山新材收购完成后将取得雅友100%股权，将获得贵州雅友的30万吨磷酸铁产能，增强其原材料保障能力；誉辰智能收购嘉洋电池60%股权以深入拓展3C消费类电子领域业务。

2024年锂电产业内部并购重组事件

锂电池、锂电回收环节的收购标的较多

18起并购重组案例中，收购标的几乎遍及锂电产业各主要细分环节，其中锂电池和锂电回收环节企业数量最多，均为3家，其次是锂盐和辅材环节，均为2家。

收购方更倾向于取得绝对控制权

从项目收购股份份额来看，16家已披露收购股份企业中有9起案例收购份额在51%及以上；收购金额方面，6起事件收购金额在1亿元以上，5起事件收购金额在1亿元以下，另有7起没有披露金额；从已披露的金额来看，金额最大的一笔是服装公司日播时尚集团拟用数十亿元收购锂电辅材企业茵地乐71%股份。

IPO未果企业大概率走向并购重组

锂电产业已进入深度调整期，在产品价格下行与行业内卷中企业经营持续承压。在2024年并购重组案例中，可以看到一些折戟IPO的企业如赛芯电子、金力股份等，未来一些无法上市，但又具备一定技术实力、良好业绩基础的锂电企业会更多走向并购重组之路。同时受宏观环境及资本市场影响，锂电企业融资难度加大，资金链紧张的企业或将加速走向破产或被兼并。在政策助推下，锂电产业并购重组在2025年会进一步升温，持续推动行业洗牌与高质量发展。