核心观点：
1、在通缩压力和地缘政治不断上升的环境下，A股市场的波动率会不断加大。预期企业的盈利增长将不断减少，而市场潜在风险则不断增加。由此判断，2025年A股可能“上涨空间概率”不会太高，而且还要慎放小幅下跌。
2、行业配置建议为防御性策略。看多公用事业，银行和医药大类，以及有业绩改善预期的行业；谨慎对待消费和房地产行业；建议规避那些容易被美国制裁或者限制的公司。
3、 A 股优于港股。由于货币贬值和地缘政治的复杂性在不断上升，与离岸市场的港股相比， A 股市场往往不太敏感。
此外，央行的人民币互换便利，再贷款等机制，为 A 股市场提供了直接的流动性支持。因此，更倾向于 A 股市场而非离岸的港股市场。
4、仓位配置从标准持仓，调整为小幅度减持。
以上观点来自于现在对已知信息的判断。如果管理层公布其他可以改变趋势的重量级政策则不适用（例如财政总量和结构超出原有预期）。如果出现更有利的条件，将重新考虑现在的观点。
2025-01-23 12:33:36
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个人的碎片化记录，不一定对，主观无意误导他人。
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