【四季报】王路遥：通过风险收益比的思考做出仓位平衡

投资组合中标的种类的调整比较小，主要是对一些认识不够深刻的标的做了减仓，后续仍需要学习和理解。总的股票仓位方面，和前几个季度相比，有一定的下调，这并非是由于自上而下的行情点位判断，而是自下而上对个别标的通过风险收益比的思考所做出的仓位平衡。一是部分标的的估值，结合行业渗透率以及个体的市占率来看，空间有限，性价比变得不再有吸引力；二是我们观察到市场对某些概念炒作的热度从三季度延续到了四季度，以至于主业与概念毫不相关，仅仅是股权占比极低的参股公司涉及到了部分业务的持仓标的，也在概念炒作的环境下出现大幅波动，这类标的在估值较高时，我们也作了调整。

对于现有的持仓，我们时刻在对风险和收益进行动态评估。目前整体呈现出随着股价上涨，估值提升，潜在回报有一定下降的特征，但绝对的复合收益水平，也基本能满足我们需要的收益率要求。在现有标的吸引力有限的大背景下，展望后续的投资动作，我们会进一步拓展能力圈，在消费、医药等领域加强学习、理解和认知，在标的品质、收益率要求不降级的前提下，尽可能扩充投资备选。过往的研究比较集中于工业品，拓展新的领域，丰富投资的角度和思路是我们下一步的主要努力方向，也是一个让人兴奋的挑战。

承认自己的无知并终身学习，这是多年从事投研工作后我们给自己定下的要求。尽管存在种种的波折与困难，我们始终都在以乐观的心态直面自身的不足，并且坚信随着认知的扩充和精进，能为持有人持续创造回报。

$中泰ESG主题6个月持有混合发起(OTCFUND|016945)$

来源：中泰ESG主题6个月持有混合发起2024年4季报。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。