金科地产重整计划《草案》，解读

$*ST金科(SZ000656)$  偿债方案方面

- 资本公积转增股票：以52.94亿股为基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积转增，共计转增52.94亿股。30亿股用于引入重整投资人，22.94亿股用于偿债，一定程度上为偿债和引入资金提供了支持。

- 多类型债权清偿：职工债权和税款债权全额现金清偿，保障了职工和国家利益。有财产担保债权通过优先信托受益权份额等方式受偿。普通债权5万元以下（含5万元）现金清偿，超过部分每100元债权可分得2.530431594052030股转增股票及100份信托受益权份额，首次分配综合清偿率预计为22.36%，远高于破产清算状态下的3.02%。

资产处置方面

- 保留与非保留资产划分：将资产分为保留与非保留两部分，保留资产留于重整后体系内，非保留资产通过设立服务信托向债权人分配信托受益权份额清偿债权，可避免资产快速变现导致价值贬损，同时改善财务状况。

投资人引入与业务规划方面

- 投资人赋能：引入上海品器联合体、四川发展证券基金、中国长城资产三家产业投资人及20余家财务投资人，合计投资款26.28亿元，上海品器联合体还承诺提供不少于7.5亿元借款，为公司提供资金支持。

- 业务转型：设置“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块，各板块相互协同，实施“汰旧、取新、强链”转型路径，推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商。

整体来看，该重整计划草案在保障债权人利益、优化资产结构、引入投资人及规划未来业务等方面都有相应举措，若能顺利实施，有望让金科股份摆脱困境，实现重生。不过，也存在一些如普通债权清偿率相对不高、资产划分可能引发争议等问题，还需要各方进一步协商和推进。