A 股市场在岁末年初，尤其是 1 月至 3 月期间，往往会出现一轮较为明显的上涨行情。数据端来看，复盘过去 16 年（2009-2024 年）间，A 股共出现 14 次春季行情，只有 2015 年和 2022 年 “失效”。没有出现春季行情。
尤其是2月份是春季行情的核心区间，上涨概率较高。2025年3月4日-5日，全国“两会”即将召开，2025年作为“十四五”规划的收官之年和“十五五”规划的开局之年，顶层设计有望释放较多积极信号，包括市场等待已久的财政赤字率数据，2月份市场情绪有望提前启动。
而在今年的“春季行情”中，科技中小盘有望占据“C位”，原因包括：
一、流动性宽松环境催化小盘风格
从资金面角度看，同样规模资金涌入市场个股时，小盘股市值小，资金利用率更高、弹性相对较大；从基本面角度看，流动性宽松时资金成本降低，中小企业的现金流经营压力相对降低、贷款成本较低，利好中小企业的盈利复苏。
M2 即广义货币供应量，它是一个经济学概念，是反映货币供应量的重要指标之一。在中国，M2 是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款。这些 “其他存款” 包括证券公司客户保证金等。简单来说，M2 涵盖了现金和各种存款形式的货币总量，它体现了整个社会的货币供应规模。
可以看到M2所代表的流动性更好的时候，小盘股代表中证2000指数相较市场整体的表现也更好。
二、信用环境适合小盘风格
社融及社会融资规模，包括贷款、企业债券等。当社融规模扩张时，地产、基建等对中长期贷款依赖较大的行业基本面往往有较大的改善，这时候大盘风格占优；反之当社融表现偏弱时，小盘股相对占优。
虽然2024年12月社融有小幅反弹，但整体来看我国社融仍处于下行周期当中，信用环境更加适合小盘风格。
三、产业趋势加持小盘风格
一方面，企业由小到大的成长过程往往经历从0到1 的主题投资阶段、基本面兑现的成长阶段、和增长速度放缓的价值投资阶段。当前，国产算力、人形机器人、谷子经济、低空经济、自动驾驶、AI智能体等新兴产业催化频出，主题投资热度不减，相对利好小盘科技风格；
另一方面，2025年的政策面对小盘股形成更多催化。例如国家对八大战略新兴产业和九大未来产业的支持，使科技创新赛道的新参与者获得更多的财政补贴；又如国内资本市场进入并购重组“活跃期”，这对往往作为被并购方的小盘股也形成利好。
春季行情有望到来，大家或可加大对小盘科技类指数的关注！
今日指数：
科创100指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力更强，有望分享各细分方向“科特估”龙头市值从小到大过程的红利。
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