【国信机械 | 重点推荐】
公司概况: 公司是国内航空发动机和燃气轮机精密铸造领先企业,全面覆盖供应海内外龙头客户。
燃机行业迎景气上行周期,数据中心是重要增量: 1)燃机发电可替代煤炭发电是实现降碳目标的重要设备,全球需求不断提升; 2)据《GasTurbineWorld》对工业燃气轮机市场预测,未来10年新燃气轮机订单超过1370亿美元;未来5年维修市场每年达到235.52亿美元; 3)燃机作为高效发电设备也将受益于数据中心需求增长,IEA预测全球数据中心电力需求基准需求将从2022年的460TWh增长至2028年的800TWh,CAGR达14.8%。
拥有燃机热端核心部件稀缺产能和卡位优势,在手订单饱满受益产业趋势: 1)2024年第三季度,公司合同负债达1.71亿元,同比增长203.59%; 2)截至2024年9月30日,公司在手的燃气轮机订单约8亿元,其中仅8-9月新签订单就达到4亿元; 3)除叶片和机匣外往加工涂层环节延伸,提升产品附加值进一步受益燃机景气上行。
投资建议: 首次覆盖给予“优于大市”评级。公司作为国内航空发动机及燃气轮机精密铸件领先企业,全面覆盖海内外龙头客户并实现稳定批产供应,拥有燃机热端核心部件稀缺产能和卡位优势,将受益于下游燃机行业景气上行和数据中心带来的增量,同时除叶片和机匣外还往加工涂层环节延伸,提升产品附加值带来增长新动能。
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