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$软通动力(SZ301236)$   

业务布局概述

• 通讯设备领域:作为华为最大的IT外包技术服务商,深度参与华为鸿蒙、欧拉、鲲鹏、昇腾等生态领域构建,随着华为业务的增长及鸿蒙生态的拓展,有望持续受益。

• 金融科技行业:子品牌软通金科深耕超15年,在银行和保险行业数字化转型中作用关键,客户范围和业务规模不断扩大。

• 互联网服务行业:是阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动等互联网龙头的核心技术服务供应商,在阿里云和百度文心千帆大模型平台的生态合作中有重要进展。

• 高科技与制造行业:专注智能终端与智能汽车业务,与多家知名车厂合作推动数字化转型,在智能终端产业链的操作系统、智能视觉、整机验证等领域实现全面覆盖。

业绩预估

• 营收方面:参考相关研报及公司过往业绩增长趋势,软通动力预计2024-2026年的收入分别为302.66亿元、349.12亿元、402.38亿元。假设2025年公司各业务板块(AiPC、人形机器人、鸿蒙大模型、人工智能算力……)保持现有发展态势,营收增长率在2024年基础上稳步提升,预计2025年营收有望达到380-400亿元左右。

• 利润方面:据不同研报预测,2024-2026年归母净利润预测在12-18亿元之间。考虑到公司成本控制、业务协同效应逐渐显现以及新业务的拓展,预计2025年归母净利润有望达到15亿元左右。鉴于软通动力目前处于全球科技最热赛道,布局全面多点开花,2025年应该给予80-100倍正常估值,合理市值在1200-1500亿!

风险提示

• 人力成本和管理风险:公司规模扩张可能导致人力成本上升和管理难度增加,影响利润水平和运营效率。

• 技术创新风险:行业技术更新换代快,若公司技术研发投入不足或方向失误,可能导致竞争力下降。

• 客户集中风险:对主要客户依赖度较高,若主要客户减少订单或合作关系变化,将对公司业绩产生较大影响。

• 政策风险:税收优惠和政府补贴政策变化,可能对公司盈利能力产生一定影响。

以上内容仅供参考,实际业绩可能会因市场环境变化等多种因素有所不同。

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