$天风证券(SH601162)$   

天风证券股票存在的风险性主要有以下方面：

业绩风险

- 过往业绩波动大：2021年至2023年，天风证券分别实现净利润5.86亿、-15.09亿以及3.07亿。2024年一季度，天风证券营收下滑86.8%，净亏损高达3.76亿。

- 2024年仍存亏损可能：天风证券预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为-3400万元到1200万元，2024年前三季度归母净利润-5.36亿元。

财务风险

- 偿债压力大：截至2023年年底，天风证券应付债券账面金额为446.16亿元，占其总资产的比例高达44.82%，在43家上市券商中位列榜首，一年利息高达21.5亿元，是其净利润的7倍，还为境外子公司债券提供担保，偿债压力大。

- 关键指标逼近红线：截至2024年6月末，天风证券的风险覆盖率为122.39%，净稳定资金率仅为107.8%，这两个关键指标已经逼近监管红线，且在上市券商中排名垫底。

经营管理风险

- 信披及合规问题：天风证券信披工作获C类评价，存在个别员工违规使用自媒体账号等问题，2023年还曾收到上交所关于2022年年度报告的信息披露监管工作函。

- 业务下滑：2024年上半年，天风证券经纪业务、投行业务、自营业务、资产管理业务收入均同比下降，分别为20.4%、42.7%、55.46%、29.59%。

- 理财兑付及营业部传闻：市场有传闻称天风证券理财存在未兑付问题，还有几十家营业部等待撤销，40多家营业部因代销当代系产品接近半停摆状态。

市场风险

- 行业周期影响：券商行业与宏观经济和股市行情关联紧密，若经济形势不佳、股市低迷，交投活跃度下降，会冲击天风证券经纪、自营等业务。如2024年上半年受市场影响，公司自营业务营收下滑55.46%。

- 股价波动大：天风证券股票曾在2024年9月24日-9月27日连续4个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到33.83%，股价波动大，投资者难把握投资节奏，易造成损失。