本文首发于:价投周逸隐,账号ID:jt_zhouyiyin
假如你从10年前开始,每个月的最后一个交易日,不管什么价格,都买入3000块钱的陕西煤业股票,并且分红再复投,那现在总共有多少钱呢?现在每年可以拿到多少分红呢?
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从图里可以看到,10年期间总投入本金363000,截止到现在股票总市值126万多,总收益率247.18%,年复利率13.25%,这期间总分红30万,已经快要接近36万本金了。
妥妥的实现了一个小阶层的跨越。
市值最高的时候达到过158万;
图里的蓝色线是市值走势,黄色线是投入的本金走势,我们可以把整个走势分为4个阶段;
第一个阶段是2015年到2017年中旬,在这个阶段里,市值一直在成本线的上下来回波动,这个阶段持续了3年半;
第二个阶段是2017年中旬到2020年中旬,在这个阶段里,市值一直在成本线的上方来回波动,这个阶段持续了3年;
第三个阶段是2020年中旬到2022年下旬,在这个阶段里,市值迎来了高速增长,从22万涨到了102万,这个阶段持续了2年,我本人有幸参与了这个阶段,赚了一点小钱。
第四个阶段是2022年下旬到2024年下旬,在这个阶段里,市值又迎来了一波高速增长,从102万增长到最高158万,然后开始缓慢下跌到现在的126万。
这4个阶段其实对应的是公司发展的几个阶段,我们来具体分析;
我们看公司名字就知道,陕西煤业这家公司的主要业务就是挖煤卖煤的,煤炭属于强周期性产品,价格会随供需关系来回波动,当供应大于需求时,价格就会下跌,当需求大于供应时,价格就会上涨,当供需平衡时,价格就会稳定,这是最基础的经济学原理;
周期性行业一般可分为三个阶段:上升阶段、下降阶段、去库存或去产能阶段,阶段与阶段之间可能会存在一个缓冲带,就是说从上升阶段不是一下子跳到下降阶段,这中间会有一个过渡期,至于每个阶段持续多长时间,一般这个无法预测,因为变量太多了,只能靠持续跟踪行业公司动态来判断所处阶段;
虽然无法预测每个阶段持续多长时间,但每个阶段会有一些基本表现特征,上升阶段的表现特征就是,需求增加,价格上涨,下降阶段的一般表现为,供应持续增加,价格开始下跌,去库存或去产能阶段的表现为行业大部分公司出现亏损或破产倒闭;
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我们从陕西煤业的净利润趋势图里可以看到,2017年之前,净利润一直都在亏损边缘徘徊,这段时间正好煤炭行业在供给侧改革,出清落后产能,限制产量;
这和我们定投的第一阶段也是符合的,股价在这几年内没有增长,一直在成本线上下波动;
从2017到2019年,供给侧改革展现成效,煤炭价格开启企稳并缓慢增长,煤炭周期来到了上升阶段之前的缓冲地带,这段时间持续了3年,我们定投的也来到了第二个阶段,股价在成本线之上开始波动;
到了2020年,由于某些因素影响,极端天气,俄乌战争等,导致全球能源开始紧张,供需开始不平衡,煤价屡创历史新高,煤炭行业迎来上升周期,我们的定投也来到了第三个阶段,市值开始急速拉升,2年时间直接从22万干到了102万,这完全得益于你前面6年的积累,如果说你刚开始定投,就马上进入到上升周期,你是赚不到什么钱的,因为你积累的股权太少,然后你可能就会每天拍着大腿感叹:我怎么不多买点啊。
看到这里你是否发现,股价的增长完全是基于公司内在价值增长所推动的,长期看,和什么资金流入流出、庄家控盘、题材热点、均线K线布林线没有一点关系。
从2023年开始,煤炭的上升周期其实就已经走完了,进入到了上升周期之后的缓冲带,但这个时候股价又迎来了一波暴涨,主要是由于当时处于资产荒,低估值、高股息、盈利稳定的股票开始受追捧,这一波的暴涨不是由净利润增长推动的,是由估值推动的,估值从7倍左右涨到了12倍左右,我们定投的市值也由102万涨到最高158万,现在降低到了126万,资金也正在慢慢退去,因为已经看不到超额收益了;
这就是传说中的戴维斯双击,赚2波钱,一波由价值推动,一波由估值推动。
看到这里,是不是有了一点启发,应该从哪个阶段开始买,哪个阶段开始卖?
现在可以得出结论,如果是定投,最好是在去库存或去产能的阶段开始定投,这个阶段持续的时间越长,你积累的股权数就会越多,你将来赚的钱也就会越多,但这个时间会持续多长,一般无法预测,根据我研究的历史案例,一般是在1到3年从去库存去产能阶段过渡到后面的缓冲带,进入缓冲带后,就会开始小赚钱了。
如果是一次性买入的,最好就是在上升阶段之前买入,但具备这种判断能力的人很少,需要对行业及公司有深刻认识,具备这种能力的人赚取财富就像喝水一样简单,只需三个上升周期,你的财富就可以积累到至少9位数级别,这就是复利的魔力,目前我还不完全具备这种能力,还需要继续深入研究与学习;
所以我的操作一般是在去库存或去产能这个阶段买入一个底仓,如果买了马上就开始上涨,那我就是小赚一点,如果买了不涨也不跌,那我就只能吃点股息,小小赚一点,如果买了持续下跌,那我就会继续慢慢的加大投入与分红复投,积累更多的股权,等待未来的爆发,那我就是大赚。
所以现在就只剩下3种结果:小小赚、小赚和大赚,这就是价值投资之道;
回顾历史,我们可以发现,任何行业或是公司都具备一定周期属性,不可能一直涨,也不可能一直跌,我们需要做的就是在周期底部提前埋伏,等待需求回升,实现价值回归;
2025年我跟踪了三个行业,第一个就是医疗行业,受集采影响,这个行业目前已经在跌第5年了,大部分公司股价回到10年前,但是目前是处于下降阶段还是去库存去产能阶段我不太确定,从特征看受集采影响只是药品价格下跌,行业并没有出现大面积亏损或破产,处于下降阶段,但由于医药行业周期属性偏弱,就无法确定具体阶段了,但有一点是可以确定的,就是随着老龄化的到来,医疗需求一定是会增加的,这是常识,同时也可以参考日本,医疗行业在这期间表现相当不错;
由于不太确定当前是处于下降阶段还是去产能阶段,不确定底部持续的时间还有多长,定投会是一个不错的方案,这个阶段持续的时间越长,将来赚大钱的概率就会越大;
由于我的资金量级已经不适合定投了,我的做法是先买入5%的仓位,每下跌一个台阶我就会再加一点,分批买,然后实时跟踪行业,跟踪公司,如果确定性增加,也会继续买入。
好的,本次分享就在这里,以上就是我思考的一个过程,谢谢;
最后祝大家新年快乐,万事如意,2025年市值创新高。
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