本文首发于：价投周逸隐，账号ID：jt_zhouyiyin
假如你从10年前开始，每个月的最后一个交易日，不管什么价格，都买入3000块钱的陕西煤业股票，并且分红再复投，那现在总共有多少钱呢？现在每年可以拿到多少分红呢？
从图里可以看到，10年期间总投入本金363000，截止到现在股票总市值126万多，总收益率247.18%，年复利率13.25%，这期间总分红30万，已经快要接近36万本金了。
妥妥的实现了一个小阶层的跨越。
市值最高的时候达到过158万；
图里的蓝色线是市值走势，黄色线是投入的本金走势，我们可以把整个走势分为4个阶段；
第一个阶段是2015年到2017年中旬，在这个阶段里，市值一直在成本线的上下来回波动，这个阶段持续了3年半；
第二个阶段是2017年中旬到2020年中旬，在这个阶段里，市值一直在成本线的上方来回波动，这个阶段持续了3年；
第三个阶段是2020年中旬到2022年下旬，在这个阶段里，市值迎来了高速增长，从22万涨到了102万，这个阶段持续了2年，我本人有幸参与了这个阶段，赚了一点小钱。
第四个阶段是2022年下旬到2024年下旬，在这个阶段里，市值又迎来了一波高速增长，从102万增长到最高158万，然后开始缓慢下跌到现在的126万。
这4个阶段其实对应的是公司发展的几个阶段，我们来具体分析；
我们看公司名字就知道，陕西煤业这家公司的主要业务就是挖煤卖煤的，煤炭属于强周期性产品，价格会随供需关系来回波动，当供应大于需求时，价格就会下跌，当需求大于供应时，价格就会上涨，当供需平衡时，价格就会稳定，这是最基础的经济学原理；
周期性行业一般可分为三个阶段：上升阶段、下降阶段、去库存或去产能阶段，阶段与阶段之间可能会存在一个缓冲带，就是说从上升阶段不是一下子跳到下降阶段，这中间会有一个过渡期，至于每个阶段持续多长时间，一般这个无法预测，因为变量太多了，只能靠持续跟踪行业公司动态来判断所处阶段；
虽然无法预测每个阶段持续多长时间，但每个阶段会有一些基本表现特征，上升阶段的表现特征就是，需求增加，价格上涨，下降阶段的一般表现为，供应持续增加，价格开始下跌，去库存或去产能阶段的表现为行业大部分公司出现亏损或破产倒闭；
我们从陕西煤业的净利润趋势图里可以看到，2017年之前，净利润一直都在亏损边缘徘徊，这段时间正好煤炭行业在供给侧改革，出清落后产能，限制产量；
这和我们定投的第一阶段也是符合的，股价在这几年内没有增长，一直在成本线上下波动；
从2017到2019年，供给侧改革展现成效，煤炭价格开启企稳并缓慢增长，煤炭周期来到了上升阶段之前的缓冲地带，这段时间持续了3年，我们定投的也来到了第二个阶段，股价在成本线之上开始波动；
到了2020年，由于某些因素影响，极端天气，俄乌战争等，导致全球能源开始紧张，供需开始不平衡，煤价屡创历史新高，煤炭行业迎来上升周期，我们的定投也来到了第三个阶段，市值开始急速拉升，2年时间直接从22万干到了102万，这完全得益于你前面6年的积累，如果说你刚开始定投，就马上进入到上升周期，你是赚不到什么钱的，因为你积累的股权太少，然后你可能就会每天拍着大腿感叹：我怎么不多买点啊。
看到这里你是否发现，股价的增长完全是基于公司内在价值增长所推动的，长期看，和什么资金流入流出、庄家控盘、题材热点、均线K线布林线没有一点关系。
从2023年开始，煤炭的上升周期其实就已经走完了，进入到了上升周期之后的缓冲带，但这个时候股价又迎来了一波暴涨，主要是由于当时处于资产荒，低估值、高股息、盈利稳定的股票开始受追捧，这一波的暴涨不是由净利润增长推动的，是由估值推动的，估值从7倍左右涨到了12倍左右，我们定投的市值也由102万涨到最高158万，现在降低到了126万，资金也正在慢慢退去，因为已经看不到超额收益了；
这就是传说中的戴维斯双击，赚2波钱，一波由价值推动，一波由估值推动。
看到这里，是不是有了一点启发，应该从哪个阶段开始买，哪个阶段开始卖？
现在可以得出结论，如果是定投，最好是在去库存或去产能的阶段开始定投，这个阶段持续的时间越长，你积累的股权数就会越多，你将来赚的钱也就会越多，但这个时间会持续多长，一般无法预测，根据我研究的历史案例，一般是在1到3年从去库存去产能阶段过渡到后面的缓冲带，进入缓冲带后，就会开始小赚钱了。
如果是一次性买入的，最好就是在上升阶段之前买入，但具备这种判断能力的人很少，需要对行业及公司有深刻认识，具备这种能力的人赚取财富就像喝水一样简单，只需三个上升周期，你的财富就可以积累到至少9位数级别，这就是复利的魔力，目前我还不完全具备这种能力，还需要继续深入研究与学习；
所以我的操作一般是在去库存或去产能这个阶段买入一个底仓，如果买了马上就开始上涨，那我就是小赚一点，如果买了不涨也不跌，那我就只能吃点股息，小小赚一点，如果买了持续下跌，那我就会继续慢慢的加大投入与分红复投，积累更多的股权，等待未来的爆发，那我就是大赚。
所以现在就只剩下3种结果：小小赚、小赚和大赚，这就是价值投资之道；
回顾历史，我们可以发现，任何行业或是公司都具备一定周期属性，不可能一直涨，也不可能一直跌，我们需要做的就是在周期底部提前埋伏，等待需求回升，实现价值回归；
2025年我跟踪了三个行业，第一个就是医疗行业，受集采影响，这个行业目前已经在跌第5年了，大部分公司股价回到10年前，但是目前是处于下降阶段还是去库存去产能阶段我不太确定，从特征看受集采影响只是药品价格下跌，行业并没有出现大面积亏损或破产，处于下降阶段，但由于医药行业周期属性偏弱，就无法确定具体阶段了，但有一点是可以确定的，就是随着老龄化的到来，医疗需求一定是会增加的，这是常识，同时也可以参考日本，医疗行业在这期间表现相当不错；
由于不太确定当前是处于下降阶段还是去产能阶段，不确定底部持续的时间还有多长，定投会是一个不错的方案，这个阶段持续的时间越长，将来赚大钱的概率就会越大；
由于我的资金量级已经不适合定投了，我的做法是先买入5%的仓位，每下跌一个台阶我就会再加一点，分批买，然后实时跟踪行业，跟踪公司，如果确定性增加，也会继续买入。
好的，本次分享就在这里，以上就是我思考的一个过程，谢谢；
最后祝大家新年快乐，万事如意，2025年市值创新高。
本文作者可以追加内容哦 !
