浅谈高毅邻山1号远望基金持仓逻辑

冯柳以其独特的逆向投资思维和对市场的深刻洞察而闻名，他管理的高毅邻山 1 号远望基金持有前 10 家 A 股公司的逻辑，与其性格特点和投资理念紧密相关。

一、冯柳的性格特点与投资理念

冯柳性格沉稳且具有独立思考能力，在投资中展现出了极大的耐心和坚定的信念。他的 “弱者体系” 投资理念强调，投资者应承认自己的认知局限，不试图精准预测市场，而是去寻找市场中被过度恐慌或忽视的机会。这种理念使得他在投资决策时，更注重公司的基本面和长期价值，而非短期的市场波动。

二、持仓公司逻辑分析

（一）海康威视

海康威视作为安防领域的龙头企业，具有强大的技术实力和市场份额。冯柳长期持有海康威视，一方面是基于其行业地位的稳固性，安防行业随着社会安全需求的提升以及智能化发展，市场前景广阔。另一方面，即便面对短期的市场不利因素，如国际关系、行业竞争等带来的股价波动，冯柳凭借其沉稳耐心的性格，不被短期干扰，坚定持有，看中的是其长期的增长潜力和价值创造能力。

（二）龙佰集团

龙佰集团在钛白粉行业处于领先地位。从冯柳的投资逻辑看，他关注到龙佰集团在行业内的成本优势、技术研发能力以及市场拓展能力。化工行业虽具有一定周期性，但龙佰集团通过不断优化自身产业链，增强了抗风险能力。冯柳的耐心和对行业周期的深刻理解，让他敢于在合适时机布局，等待行业景气度提升带来的价值增长。

（三）生益科技

生益科技是电子元器件领域覆铜板的重要供应商。电子行业发展迅速，对覆铜板的需求持续存在。冯柳投资生益科技，是看到了其在行业内的技术积累和客户资源优势。他善于挖掘被市场暂时低估的优质企业，生益科技可能在某个阶段因市场情绪或短期行业波动被低估，冯柳凭借敏锐的洞察力和逆向思维，抓住投资机会。

（四）中炬高新

中炬高新是调味品行业的重要企业。调味品行业具有消费刚性强、现金流稳定的特点。冯柳增持中炬高新，可能是看到了公司在品牌建设、市场拓展方面的潜力，尽管公司可能面临一些短期的经营问题或市场竞争，但从长期消费升级和市场需求增长的角度，他认为有较大的投资价值。

（五）健友股份

健友股份专注于医药领域，特别是在肝素原料药等方面具有优势。冯柳对医药行业一直较为关注，医药行业需求稳定且随着人口老龄化和医疗技术发展，市场空间不断扩大。健友股份的产品竞争力和研发实力，符合冯柳对具有长期价值企业的判断标准，即便在医药行业复杂的政策环境和激烈竞争下，他也看好其长期发展。

（六）泰坦科技

泰坦科技是科学服务领域的企业，在科研试剂、实验耗材等方面提供产品和服务。随着国内科研投入的不断增加，科学服务市场前景广阔。冯柳看中泰坦科技的创新性和在细分领域的领先地位，其对行业趋势的前瞻性判断，使得他在泰坦科技发展初期就选择布局。

（七）东诚药业

东诚药业在核医药等领域具有一定优势。医药行业的专业性和技术壁垒高，东诚药业在细分领域的技术研发和市场拓展能力吸引了冯柳。他投资东诚药业，是基于对其业务发展前景的看好，以及在医药行业多元化布局的考虑。

（八）瑞丰新材

瑞丰新材是润滑油添加剂领域的龙头企业。随着汽车产业和工业的发展，对润滑油添加剂的需求持续增长。冯柳投资瑞丰新材，是看到了其在行业内的技术优势和市场份额，以及行业的稳定增长前景。

（九）安琪酵母

安琪酵母是酵母行业的龙头企业，产品应用广泛，涵盖食品、发酵等多个领域。消费行业的稳定性和安琪酵母的品牌优势，符合冯柳对优质企业的选择标准。即便在市场波动时，他相信安琪酵母凭借其品牌和市场地位，能够保持稳定增长。

（十）同仁堂

同仁堂作为中药老字号企业，具有深厚的历史文化底蕴和品牌价值。中药行业近年来受到政策支持和消费者认可。冯柳增持同仁堂，是看中其品牌的稀缺性和在中药行业的领先地位，以及长期的品牌价值和市场潜力。

三、全面分析

从高毅邻山 1 号远望基金的持仓可以看出，冯柳的投资布局具有多元化和长期性的特点。他分散投资于不同行业，降低了单一行业风险，同时选择各行业的优质企业，这些企业大多具有行业领先地位、强大的品牌优势、技术研发能力和稳定的现金流。

在投资过程中，冯柳的逆向投资和耐心持有策略体现得淋漓尽致。他不追逐市场热点，而是在市场恐慌或忽视时寻找机会，买入被低估的优质资产，然后长期持有，等待价值回归和增长。这种投资方式需要极大的耐心和定力，不受短期市场波动的影响，坚守自己的投资逻辑和判断。

然而，这种投资策略也并非没有风险。市场环境复杂多变，行业竞争激烈，企业的发展也可能受到各种因素的影响，如技术变革、政策调整等。如果对行业和企业的判断出现偏差，或者市场出现极端情况，也可能面临投资损失。但总体而言，冯柳凭借其独特的投资理念和性格特点，在投资领域取得了显著的成绩，其持仓逻辑和投资方法值得投资者深入研究和学习。

由于笔者的认知和信息滞后，分析的或有偏颇与不足，欢迎大家一起探讨交流。

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