早盘简述:央妈连续大额净投放,节前资金面转松。1月PIMI季节性回落,股市方面成长方向承压但红利和权重股表现强劲稳定指数。随着资金面好转,债市全面上涨,特别是中短端品种和存单涨幅巨大。

资金面:周五尾盘资金利率开始回落,昨天和今天央妈连续大额净投放,资金进一步转松。

基本面:1月官方PMI季节性回落。但12月规上工业企业利润率回升,同比降幅收窄。


盘面:受PMI回落至收缩区间以及算力方向受英伟达下跌影响,股市双创和小盘回调。但受长期资金入市影响,大盘权重和红利方向走势强劲。受资金面转松影响,债市全面上涨,十年国债收益率下行到1.61附近遇阻,中短端利率债,信用债和存单表现更佳。

机构交易方面,资金转松基金今日大幅净买入,前几天净买入较多的银行则净较多卖出。

后市研判:今日市场主要交易资金宽松,前期调整较多的中短端今天反弹较大,虽然长端超长端跟随上涨,但PMI数据仅是正常的季节性回落,且美元开始反弹,关税仍未落地,稳汇率仍是央妈首要KPI,因此不会仅凭一次数据回落就开始降息。

目前的降息交易已经相当透支未来空间,继续向下(十年国债收益率下破1.60)动力不足,可仍以波段高抛低吸为主。纯节后银行资金陆续出表,央妈即使净回笼资金也不至于非常紧张,因此中短端持仓过节相对稳妥。

虽然当下无论什么品种票息都很低,债基赚钱效应下降。但对于中长期稳健型投资者大可不必因短期波动就丧失信心。祝大家阖家安康,新年发大财,行大运!


$博时富发纯债债券C(OTCFUND|018098)$

$嘉实商业银行精选债券(OTCFUND|007670)$

$工银开元利率债债券C(OTCFUND|008540)$



风险提示:1)政策不确定性;2)基本面变化超预期;3)海外地缘政治冲突。

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