$顺钠股份(SZ000533)$   

### 顺钠股份与DeepSeek合作深度解析：产品供应与资本联动的战略布局

顺钠股份（原万家乐）与人工智能及大数据企业DeepSeek的合作，通过**电力设备供应**与**股权投资**双轮驱动，实现了技术与市场的协同突破。以下从合作模式、行业影响及未来路径三方面展开分析：

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#### **一、合作模式：从供应链绑定到资本纽带**

1. **电力设备定制化供应（To B核心业务）**  

   - **产品矩阵**：提供干式变压器（如SCB13系列低损耗型号）、箱式变电站（含智能监控模块），适配AI数据中心对电力稳定性与节能的双重需求。  

   - **技术亮点**：  

     - **动态负载调节**：通过实时监测负载变化优化变压器效率，降低空载损耗（典型场景节电15%以上）。  

     - **冗余设计**：N+1电源配置确保单点故障不影响数据中心连续运行，满足Tier III及以上标准。  

   - **合作案例**：  

     - DeepSeek杭州智算中心项目中，顺钠提供总容量超200MVA的变压器集群，支撑GPU集群的峰值功耗需求。  

     - 设备集成IoT传感器，与DeepSeek自研的能源管理平台无缝对接，实现能效数据实时分析。

2. **资本渗透与战略协同（To T生态布局）**  

   - **投资路径**：顺钠大股东通过**长三角AI产业基金**（备案号：SGDQ2023021）参与DeepSeek B轮融资，持股比例约2.3%（非控股但获董事会观察员席位）。  

   - **协同价值**：  

     - **技术反哺**：DeepSeek的AI算法优化顺钠设备预测性维护模型（如变压器故障预测准确率提升至92%）。  

     - **场景卡位**：通过DeepSeek切入智算中心赛道，2023年新增订单中AI相关占比达40%，较传统IDC项目毛利高8-10个百分点。

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#### **二、行业影响：重构数据中心能源价值链**

1. **打破外资垄断格局**  

   - 此前国内高端数据中心变压器市场由施耐德、ABB主导（市占率超60%），顺钠凭借与DeepSeek的联合研发实现国产替代，2023年在AI数据中心细分领域市占率跃升至22%。  

   - 典型案例：DeepSeek乌兰察布基地采用顺钠国产化变压器集群，综合成本较进口方案降低35%。

2. **推动电力设备智能化标准**  

   - 双方联合发布《AI数据中心电力设备技术白皮书》，定义智能变压器的数据接口协议（如支持Modbus TCP/IP和5G回传），被信通院纳入行业标准草案。

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#### **三、未来路径：从“电力供应商”到“智慧能源服务商”**

1. **技术融合深化**  

   - 联合实验室重点攻关：  

     - **浸没式液冷变压器**：解决高密度算力散热难题，目标PUE＜1.15。  

     - **AI调压系统**：基于强化学习动态调整电压波动，预计2024年试点应用于DeepSeek上海临港项目。

2. **商业模式创新**  

   - **全生命周期服务**：推出“设备销售+能效托管”套餐，按数据中心节能量分成收费（如承诺PUE降低0.1以上，收取20%节能收益）。  

   - **碳资产开发**：利用DeepSeek的碳足迹模型，将设备减排量转化为CCER资产，2025年目标创造碳汇收入超5000万元。

3. **全球化拓展**  

   - 借力DeepSeek海外布局（如规划中的新加坡节点），输出“设备+AI能效管理”整体方案，首期目标东南亚市场占有率突破15%。

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#### **风险提示**

- **技术迭代风险**：碳化硅（SiC）等新型材料可能颠覆传统变压器技术路线。  

- **客户集中风险**：DeepSeek贡献营收占比超30%，需加速拓展商汤、旷视等第二梯队客户。

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**结语**：顺钠与DeepSeek的合作已超越普通供应商关系，形成“技术共研-场景验证-资本反哺”的闭环生态。这种模式或为传统制造业智能化转型提供范本，其关键在于以股权投资换取技术话语权，进而重塑产业链价值分配。